交银国际看好后市 洪灏：大盘股料续跑赢

交银国际预料，大盘股应持续跑赢，支持恒指走高。

交银国际(3329)昨日发布「2017下半年香港股票展望」，交银国际认为下半年港股「踏浪前行，再创新高」，特别看好保险业、消费行业、互联网及科技行业，以及物流及基建行业等板块，认为大盘股续跑赢大市。今日时报记者林德芬

下半年港股预测，交银国际研究部主管及首席策略师洪灏指出，随着美国和中国的增长在未来数月内渐渐放缓，料在此大环境下大盘股应该续跑赢，并支持恒指走高。

洪灏引述数据指，在融资成本差异下，相信大盘股由于拥有资金优势，应该跑赢小盘股。在市场风险升级的情况下，大盘股具有稳定的盈利较高的知名度及市场领导地位。

看好保险消费 降银行业评级

另外，洪灏也指现时的垃圾债利差(Junk Spread)及俗称「恐慌指数」的VIX指数皆接近历史低点，显示市场过于亢奋。香港的市场风险溢价也下降至新低，提醒市场需密切监察市场风险上升。

就各行业的投资策略，交银国际将保险业、消费行业、互联网及科技行业、以及物流及基建行业评为「领先」级别;其中，港股推荐名单包括招商银行(3968)、新华保险(1336)、世茂房地产(813)、金沙中国(1928)、海昌海洋公园(2255)、舜宇光学(2382)、腾讯(700)、瑞声科技(2018)、北控水务(371)、吉利汽车(175)、华能新能源(958)及中交建(1800)等。

金融业方面，交银国际将保险业评级定为「领先」，市场利率上升有利寿险行业，推介新华保险。不过，交银国际下调银行业的评级至「同步」，认为银行业受监管收紧而影响财务表现，当中推荐招行，认为招行受去槓桿的影响较少。

内地经济转型 物流基建看俏

交银国际银行业分析师李珊珊表示，在经济增长前高后低下，内银资产质量下行若想延续放缓趋势的难度加大，但于监管愈来愈紧下，资产质量系统性风险虽然不大，预期会影响表内同业规模扩张放缓及利差收窄，故该行将银行业评级下调至与大市「同步」评级。

在中国经济转型下，基建投资将仍是维持经济增长目标的主要措施之一，而由于经济复苏，交银国际预料今年下半年运量将会稳定增长，因此亦将物流及基建行业评为「领先」级别，重点推介中国交通建设。

维持互联网及科技行业「领先」评级

交银国际指，中交建不仅在项目投资方面领先同业，且海外合约价值也较同业佔有更高比重，海外市场和PPP项目资产证券化的强劲增长，会进一步提高公司的盈利能力。交银国际给予中交建「买入」评级和12.5元的目标价。

同时，交银国际预料互联网及科技行业亦会有增长，评为「领先」级别，预期中国智能手机市场份额会继续提升，该行预计智能手机全球出货量于今明两年同比将分别上升5%及3%。

交银国际指，下半年TMT行业仍有上升空间，新兴子行业的商业模式的创新和货币化能力将继续提升，以及消费升级所带来的对内容付费的接受程度提升，将带动业绩继续高速增长。硬件方面，预期整体设备市场增长前景稳定，并续聚焦于可从智能手机，采用新特徵中受益的零部件公司。首选陌陌及舜宇光学。