【商报时评】消除市场恐慌 全球抗疫是关键

这是3月15日在美国华盛顿拍摄的美国联邦储备委员会大楼。新华社

今日时报评论员 赵燕玲

自月初减息0.5厘后，美联储局昨又突然再次降息1厘，并同步重启QE，推出7000亿美元的量化宽鬆计划；与此同时，还联合欧洲、英国、日本、加拿大、瑞士等其他五大央行採取协调行动，以增强美元的流动性，稳定国际金融市场。动用极为罕见的「零利率+量化宽鬆」危急组合工具，联储局救市之心强烈又笃定，然而市场似乎并不「收货」。昨日大幅减息一公布，全球股市不升反跌，港股一度跌逾千点，收市报23063点，全日跌969点或4%；亚太区其他股市一致深跌；欧洲主要股市早段跌幅亦扩至逾8%；而美股一开市便跌停板触及熔断，道指急挫逾2000点。

虽然市场此前预估联储局将于本周四议息会议之后再次降息，但完全未料到会议之前提前紧急降息，且降息幅度如此激进。短短两周内，联储局接连降息两次已是历史罕见，今次一步到位大减1厘，将联邦基金利率调至0.00%至0.25%水平，也令美元重回 「零利率」时代。更令市场意外是，在大幅减息之外，还重启QE，合共祭出7000亿美元规模的量化宽鬆计划。上一次美联储紧急动用这样的「零利率+量化宽鬆」重磅救市工具，还要追溯至2008年金融危机之时，这也引发市场更担忧美国经济乃至全球经济走向。

正如市场早已预估消化联储局会再次降息，所以昨日降息决定相较于月初降息0.5厘对市场的积极刺激作用本就有限，而且今次如此慌忙激进的降息1厘加重启QE，给市场带来的显然不是「惊喜」，而是「惊吓」。昨日全球股市闻讯皆跌，市场忧虑疫情对经济的冲击或更严重，而联储局一下便几乎把救市子弹打完，若疫情长时间未受控，已无再多更有效的工具可用。儘管联储局主席鲍威尔昨日一再强调，还有其他很多工具，已经做好动用其所有工具以支撑经济的準备，但事实是美元利息已经降至零息，除了负利率已无更多减息余地和空间。

当然，低息从中长期来看对增强美元流动性和提振经济肯定有积极作用，但短期其效果并不显着，也无法缓解当前全球市场的恐慌情绪。联储局今次救市政策显然没能「对症下药」，不同于2008年金融危机，今次股市大震蕩是由新冠肺炎疫情所引发，市场忧虑的是疫情是否会继续蔓延失控，而各国政府，特别是近期成为「重灾区」的欧洲及疫情日渐严重的美国能否尽快让疫情受控。在此前提下，量化宽鬆货币政策并不能缓解市场的恐慌担忧，全球投资者现在最需要看到的是各国强有力的防疫措施及疫情控制的信心，如果现时欧洲、美洲疫情继续失控，更进一步蔓延至其他国家，市场只会更加震蕩。

近日全球多个国家和地区已陆续封城、封锁边界、关闭店舖学校、停飞国际航班、加强入境限制等，疫情对全球经济冲击已不可避免。支撑经济可以货币政策和财政政策并行，惟在当前环境下，要想有效稳定市场、消除市场恐慌，最关键还看全球抗疫工作进度和成效，越早控制疫情，金融市场才能越快走出惊慌。