市场波动 港股疲弱

时近年关，市场并没有因此而减少波幅，尤其是外围风险增多，各类资产表现反覆。

从10月开始，恐慌指数VIX又恢复了大幅波动，单日上涨或下跌两三成都是常态。圣诞前后市场情绪变化大。假期前的过去七个交易日，VIX累积了七成的涨幅，而圣诞后的第一个交易日回吐了15.69%至30.41。周四VIX一度高见33.8，随后跌破30一线，连跌第二日。各类资产也随之出现变化。

美股波幅扩大

牛了10年的美股，高处不胜寒，但去年还是不断创出新高。不过今年开始美股波幅明显扩大，不再是单边上涨。躲过了1月尾2月初的大跌，美股甚至在10月再创新高，但还是在近期面对相当大的沽压，尤其是从12月开始加速下行，让投资者担忧。

道指从12月的两万六高位加速回落，不但抹掉了年内的涨幅，更是在圣诞节前跌破两万二，低见21792.2。标普亦然，在周一就跌至2400一线下方。纳指从10月的8000一线开始震蕩下跌，重心向下，本月更是连续跌破7000和6500一线，测试6190点支持。

焦急的除了投资者，政府官员也坐不住，原本拿股市表现邀功的美国总统特朗普自然是更加要跳起来。特朗普多次抨击美联储加息，并将美股下跌的责任推到美联储身上，而美联储主席鲍威尔要被炒鱿鱼的猜测也层出不穷，直到高层官员出面否认。但很快美国财长鉧钦也有被炒鱿鱼的可能，更是让市场担忧。好在特朗普在周二圣诞节力撑财长。同时，他还表示美国企业是全球最佳，现在是美股巨大的买入机会。

除此之外，乐观的零售销售数据提振消费股，整体美股在周三也获得支持，市场情绪出现明显改善，实现9年半最大反弹，道指升1086.25点，标普升116.6点，纳指升361.44点。虽然升势也延续到亚洲市场，普遍高开，但支持还是相当有限。而隔夜，美股也是波幅相当大，完全靠收市前的反弹，逆转跌势。

恒指短线区间上落

然而，香港股市并没有什幺圣诞奇迹发生。香港股市在去年累积35.99%升幅，表现相当强劲，这样的势头延续到今年1月，高见33484.08点。但随后便从高位回落，重心进一步下移，尤其是从6月开始随内地股市和人民币一同加速下跌，曾在10月创出24540.63的低点。

虽然10月有反弹，重新回到两万五的水平，甚至在12月初重返两万七，但反弹相当有限，尤其是在近期，成交明显收窄，投资者宁可不操作等待明年新的机会。

面对经济增长放慢的担忧升温，以及不明朗性仍大的中美贸易谈判，恒指更是乏力。本周只有两个半交易日，累积0.97%的跌幅，即使美股的反弹也未能让恒指重返50日线和两万六水平。

对于港股，2018年还剩下周一半个交易日，截至目前为止已经累积了14.8%的跌幅。短线料弱势震蕩，至少在春节前难有特别大的行情。

永丰金融资产管理董事总经理涂国彬

(电邮：markto@wfgold.com)

(笔者为证监会持牌人士，笔者无持有上述股份之权益)(逢周六刊出)