虽然前几日市场情绪已经有所改善，但明显感觉到市场波动性正在扩大，股市相当波动。恒生指数先是跌破两万五，后又逼近两万六。
全球股市在10月普遍受压，MSCI全球指数结束3个月连阳，下跌7.42%。美股在上个月经历了2次大跌。投资者特别关注业绩表现，希望藉此评估盈利前景，看能否撑起当前的高估值，毕竟美股走出海啸后，已经牛了10年。
市场波动剧烈
尤其是科技股，曾经带领美股创新高，但现在也因担心增长动力放缓，股价出现大幅调整。10月10日，美股大跌，当时科技股面对抛压，纳指跌4.08%。标普连跌5日，跌至2个月新低。月初还强劲的道指隔夜加速下跌，挫3.15%。10月11日跌势延续，进一步下探。好在随后股市获得支持，但投资者相当谨慎。直到10月24日，对贸易战敏感的晶片股受挫，拖累其他科技股。道指和标普抹掉了年内全部涨幅，纳指创逾7年来最大单日跌幅。
其实这次美国大部分企业业绩乐观，但股市反应不佳，亚马逊和谷歌令人失望的财报继续引发投资者担忧，拖累美股。而通用电气和Facebook业绩乐观，又令美股止跌，在10月的最后两日反弹。目前为止，美股还来不及完全修复，且损失不少。
10月份，道指虽收复了两万五，但结束三个月连阳，下跌5.07%。标普反弹回两千七，但结束六个月连阳，下跌6.94%。纳指连跌第二个月，挫9.2%，是近十年来最差单月表现。
中美贸易谈判现曙光
香港股市也难有好表现，从月初的两万八水平开始下落，沽压不断加重，失守多个重要支持，一度低见24540.63点，但又跟随美国和内地股市的反弹，止跌并不断回补跌势。最主要的是中美贸易战突然出现转机。周四中美领导人通话，双方释放乐观信号，让投资者看到希望，担忧情绪减弱。周五有消息传来，美国总统特朗普寻求在G20峰会与中国达成贸易协议，已经开始起草条款。如此一来，全球市场都兴奋起来。最直接的是人民币，原本正朝破7的趋势，但昨日开始加速上涨，在岸和离岸人民币突破6.90。美股连续反弹后，周五亚洲股市普遍造好。
内地股市实际上最近就是利好消息不断，监管机构不断有政策释放，且有不少开始落地，只不过股市并没有给出积极的反应，沪指反覆徘徊在2600点关口。直到周五才出现明显上涨，沪指收涨2.7%，创业板大涨4.82%。全周沪指累积了2.99%的涨幅。人民币大幅反弹亦给航空股带来支持，周五全线上扬。
恒指短线仍有反弹空间
香港股市也是表现强劲，从周三开始止跌反弹，周四重返两万五，周五更是借中美贸易战担忧纾缓和人民币大涨而重返两万六，裂口高开564点后，上午略有回顺，午后扩大涨幅，回补了10月11日的缺口，涨幅超过1000点，总算是让连续下跌6个月的大市重新看到一些希望，单日上涨4.21%，支持恒指结束5周连跌，全周反弹1768.72点。腾讯(700)在连续下跌5个月后，本周终于有明显反弹，最后3日累积了20%的涨幅，重返300元，给大市带来支持。友邦(1299)亦大幅走高，后3日将周升幅扩大至8.16%。这些重磅蓝筹股的反弹，给大市增添动力，而且成交重新活跃。
恒生指数在短期内的确有进一步走高的空间，下周初或重拾两万七。不过在欢乐气氛下，还是要随时保持谨慎，除了关注周五的非农报告外，还要留意中美之间是否真的能达成协议，之后也要评估协议对双方经济的影响会如何，这些不确定因素恐怕还将制约恒生指数的涨幅，不排除部分投资者选择在反弹的机会趁高走人，也不排除后市中美贸易谈判有其他变数，所以还是要注意不要投入太大的筹码。
永丰金融资产管理董事总经理 涂国彬
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(笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份之财务权益。)
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