第四季不明朗因素多

市场预期美国联储局9月会议加息在即，香港加息压力自然大增。昨天中午隔夜港元Hibor(银行同业拆息)报3.85%，一度抽升约200个基点。7天港元Hibor更升至3.28%，上升约138个基点，为2008年9月雷曼事件以来最大涨幅。1个月港元Hibor报约2.1%，上升近28个基点，为2008年12月以来最大升幅。3个月港元Hibor同样上升约4.7个基点，抽升幅度之急是近年少见。

受Hibor抽升影响，恒指昨日急跌1.62%，收报27499点。中美贸易战升温，有分析员认为正式开战可清除不明朗因素，缓和市场对贸易战的担忧，港股上周二曾一度出现V型反弹，升势延续至上周五，上证及恒指分别回升至近2800点及28000点水平，但市场还是最关注贸易战对中国出口和经济的影响。另外，市场担心坏消息是否已经全数出笼，暂时投资者信心还未回复，毕竟新兴市场走资严重，大家不妨多加留意。

环球股市料持续波动

新兴市场方面，大家可参考拉丁美洲市场情况。上周港股反弹，与巴西及天然资源股同步，幸好IMF(国际货币基金组织)与阿根廷初步达成协议，稳定拉美市场投资情绪，同时亦稳定各新兴国家股汇市场。相信第四季市场焦点将放在各国的政治选战，首先是巴西10月大选，现时极右翼候选人支持率遥遥领先，未来政治前景尚不明朗。若真的当选，不排除国会支离破碎的可能性出现，以及经济数据恐怕将更加恶化，令市场对巴西货币雷亚尔持续看跌。

此外，新兴市场大经济体印度市场近期也出现震蕩。印度一家具有30年历史的基础建设租赁和金融公司IL FS面临违约，威胁印度金融市场稳定性。这公司一直受一些传统基金爱戴，此消息一出，股票被市场抛售股价大跌，拖累印度股指及金融保险相关股份重挫，印度卢布亦进一步下滑，年初至今累跌超过11%。

投资者对第四季环球股市有「粉饰橱窗」的期望，可惜至今，多个新兴市场大国均出现不同问题令走资严重，会否出现一次更深的调整还是未知之数。不过，金融海啸爆发10周年之际，巧合中国和俄罗斯正受美国贸易手段影响，而巴西和印度的货币及经济正面临考验。现时整体不明朗因素实在愈来愈多，相信环球股市会持续波动一段时间，大家小心行事为上策。

东骥基金管理有限公司董事总经理 庞宝林

(笔者为香港证监会持牌人，笔者没有持有上述所提及的证券)

(逢周二刊出)