颜安生：「去美元化」影响几何?

至少在目前乃至今后相当长一段时间内，这种所谓的「去美元化」浪潮不会也没有能力对美元的霸主地位产生实质性的威胁。

文 | 颜安生

2008年当美国爆发金融海啸，为了挽救美国的金融与经济体系，美国政府完全不考虑美元作为国际货币的特殊地位以及全球各美债投资者的感受，通过一轮又一轮的货币宽鬆措施大肆印製美钞，向美国金融市场注入天量美元，导致美元氾滥，持续贬值，导致美债持有者的美元资产大幅缩水。对于美国政府的这种不负责任态度，世界各国纷纷指责，然而，美国官员却大言不惭地说：「我们的美元，你们的问题。」今年四月份以来，美国政府抓住新兴市场国家金融市场不稳定的契机，美联储连续加息，推动美元升值，吸引大量美元从新兴市场国家回流，从而引发部分新兴市场国家出现金融危机，美国政府通过玩弄美元升值和贬值的把戏，肆意掠夺其他国家的财富。

「去美元化」浪潮全球化

对于美国政府通过利用美元特殊国际货币地位的这种公开掠夺方式，儘管各国多有怨言，但却一时无法改变，几乎是无可奈何任由美国政府和美元宰割。然而，近年来，随越来越多国家的觉醒，大家都在想方设法寻求避开美元掠夺的路径，譬如，中国、俄罗斯、伊朗、安哥拉、委内瑞拉、阿尔及利亚、印尼、马来西亚、泰国、巴基斯坦等国和地区都在想办法，或在石油贸易中抛弃或减少使用石油美元体系;或在商品结算中叫停或减少美元的使用而改用其他货币;或降低对美元资本的依赖;或与其他国家签订双边货币互换协定，等等。有市场分析人士将各国和地区的这种市场避险行为称之为「去美元化」，而由于「去美元化」的国家和地区越来越多，因而，又声称目前在国际上已经形成了一股「去美元化」浪潮。

各国「去美元化」措施多元化

的确，全球範围内的「去美元化」浪潮正在不断扩大，有些国家和地区是被迫採取「去美元化」措施，譬如委内瑞拉、伊朗和俄罗斯等，这些国家是因为遭受到美国的制裁而不得不在国际石油交易过程中选择其他国际货币替代美元进行结算;而中国则是积极主动採取「去美元化」措施，不仅与全球三十多个国家和地区签订了双边货币互换协议，而且还在美元最核心的市场「石油美元」独闢蹊径建立「人民币石油」交易市场;更多的国家和地区则是看到美元的险情不断增加，于是展开互救措施，在国际贸易中避开美元改用本币或者其他国际货币结算，甚至有国家和地区将黄金作为结算手段。

美元国际货币地位不可撼动

有分析指，目前全球正在持续蔓延的这股「去美元化」浪潮正在动摇美元的霸权根基，甚至有可能会终结美元在国际金融市场上的统治地位。那幺，事实情况到底如何呢?首先，来看一下美元在国际储备货币中的佔比变化情况，据IMF公布的最新资料，截至2018年6月，各国央行所持有的美债总额高达6.2万亿美元，今年一季度美元在全球外汇储备中所佔份额从去年四季度的62.72%跌至62.48%，创下自2013年四季度以来的最低水平。虽然美元在全球外汇储备中的佔比有些微的下降低，但这种极小的变化属正常的市场波动，不能说明美元地位下降已成趋势。何况，超过62%以上的佔比表明美元作为国际储备货币地位仍然不可动摇。

其次，据环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)发布的最新报告显示，美元的交易使用率仍然大大超过其他货币，为全球第一大支付货币;第三，更应该看到，美元的霸主地位支撑还来自于国际货币基金组织。目前，虽然中国与其他不少国家共同发起成立了亚投行等国际金融机构，而且人民币也已经加入了IMF特别提款权一篮子货币，但不可否认，现有的国际货币体制仍然是美国主导下的国际货币基金组织一统天下，而美国在国际货币基金组织拥有一票否决权。要想改变美元的地位在既有的国际货币体制中几乎是不可能的事情。

因此，时下所谓的「去美元化」浪潮只不过是多个国家和地区採取的汇率避险手段，虽然在同一时间出现这幺多避险者比较罕见，但对美元的霸权地位有多大影响还有待观察，至少在目前乃至今后相当长一段时间内，这种所谓的「去美元化」浪潮不会也没有能力对美元的霸主地位产生实质性的威胁。