港股终极一跌即将出现？

恒指上周累跌915点，跌势之急令人忧虑。受新兴市场走资影响，大市持续波动，虽然腾讯（700）股东开始回购股份，有助股价暂时企稳在300元之上，但微量的回购对如洪水般的沽压，阻力相当有限。

过去一周腾讯的跌势，令人联想起内地科技股泡沫是否已爆破。以股价来看，腾讯由年初高位476.6元，短短数月下跌三成多。另一边厢，美国纳斯达克指数近几周开始从高位回吐，而大部分在美国上市的内地科技公司，股价同样从年初高位大幅下滑，下跌幅度跟腾讯的差不多看齐，而且跌幅一浪低于一浪。

指数方面，纳斯达克指数至今仍在高位，原因是个别一两只大蓝筹股包括苹果及亚马逊等暂时在高位徘徊。但从技术分析来看，形势非常不乐观，纳斯达克指数近期走势令人担心。事实上，新兴市场在过去三个月跌幅严重，港股今年跌幅达一成。目前余下的最强板块包括美国纳斯达克科技股和健康护理股。凭过往经验来看，一般一个环球大跌市，最强的板块往往最后下跌，我们最担心的日子快将来临，近期股市反覆向下，终极一跌还未出现。

触发大跌两个可能原因

相信触发终极一跌的其中一个可能原因，是美国资产泡沫爆破。参考2000年科技股爆破，当年资金也是盲目追捧科技股，其他板块表现一样非常一般。2000年1月科技股从高位爆破，带来继97年后的另一次全球股灾。今次情况有如2000年一样，唯一不同的是，市场预期一些大型科技股的盈利仍然乐观，令目前股价企稳。不过，如果这假设有什幺动摇，必定引发大量获利盘，令一直受追捧的科技股急速下滑。不排除现时市场正等一些藉口，引发这次大调整出现。举例，苹果的新款手机快出售，万一内地销售受贸易战影响，苹果股价必定大幅下跌，大家要小心。

另一个触发终极一跌的可能原因，是美国中期选举将于11月举行。前任美国总统奥巴马在前两天的演说中暗示，现任总统特朗普以非民主式的方式去管理国家，严重影响美国人的核心价值，以及美国政府多年来建立的民主形象。假若共和党中期选举民调有什幺差池，美股或纳斯达克科技股将震蕩一番。自特朗普上任以来，美股一直持续强势未有明显的调整，所以共和党失票太多，对特朗普的运作权力将有一定影响，不排除将令美股回落。

毕竟雷曼事件至今已过十载，不少资金在美国股票市场，万一爆破必牵连港股。现时很多港股投资者正等待大市反弹减持手上蟹货，所以就算反弹，日后也可能引发更多沽盘。终极一跌真的快将出现吗？大家小心为上。

东骥基金管理有限公司董事总经理庞宝林（作者为香港证监会持牌人，没有持有上述所提及的证券，但管理的基金和客户资产均持有腾讯、亚马逊。）（逢周二刊出）