新兴市场危机愈演愈烈，技术性衰退的消息累及南非货币兰特急跌，曾创1998年亚洲金融风暴时的历史低位。值得留意的是，兰特的走势和环球市场有很大的相似之处，在1998年、2008年和2010年环球股灾前夕兰特都大跌。危机扩散导致阿根廷披索创新低，而土耳其里拉则跌至三个多星期以来最低。同样是在本周，金砖五国之一的印度卢比兑美元屡创新高，伊朗里亚尔及金砖五国之一的俄罗斯卢布情况也隐隐透露「微恙」。步入9月，内地製造业持续萎靡不振，PMI指数创14个月低位。上周五和本周一，A股「入摩」利好消息也未能为A股沖喜。
明早（北美时间9月6日）特朗普政府将正式公布对2000亿美元中国商品加徵关税的结果。但值得留意的是，8月尾加州众议院全会无异议通过决议，呼吁特朗普支持加强中美经济关係。而特朗普政府对中国的「不友善」态度和恶意行为，令得各方对中美关係前景不抱乐观期望。
宜逢反弹减持
此外，笔者留意到另一潜在利淡消息可能是意大利的局势变化。本周二开始，意大利的领导人开始切实讨论2019年预算，读者须留意意大利背离欧盟预算赤字上限规定的程度。作为欧元区政府债务问题排行老二的国家，其债务佔GDP达至130%上下，而意大利又同时作为欧元区第三大经济体，若其债务前景被市场质疑，有可能将重新上演去年或今年5月的市场动蕩悲剧。
以笔者的过往几十年的经验来看，9月属于金融市场的「高能量、高波动周期」。笔者在8月份的文章中提及，若恒指无法重返28000点，则大市仍处于探底阶段。新兴市场的货币危机和中美贸易战的负面消息，令市场看淡情绪高涨。鑒于9月处于大升大跌的波动性非常之大，若收市无法重上28000点，则显示大市未脱离淡势，需要慎防急跌现象出现，尤其是若收市跌穿26800点，再创今年新低，倘真是如此，则可能引发进一步急跌浪潮。在如此大风大浪面前，笔者建议投资者观望为主，逢反弹减持，手持现金为主，耐心等待合适机会再入场。
永裕资产管理董事总经理
香港浸会大学公司管治及董事学学会副会长 史理生
(证监会4、5、6、9类持牌人 逢周四刊出)
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