恒指料试29800点阻力

美股表现回落，市场传出苹果或下调iPhone X出货量，拖累科技股表现偏软。美元表现靠稳，金价走势向好，油价受供应紧张影响而急升，美国十年期债息维持于2.47厘水平。

内地股市反覆靠稳，大市交投继续保持清淡，沪综指续于3300点水平争持，短线难有明显方向。港股假期前走势反覆向好，指数重上29500点水平，年结前市场气氛保持理想，预料指数或进一步上试29800点阻力，下方支持在29000点水平。

中央经济工作会议日前举行，会议指出，明年要围绕推动高质量发展，做好8项重点工作，分别是深化供给侧结构性改革，激发各类市场主体活力，实施乡村振兴战略，实施区域协调发展战略，推动形成全面开放新格局，提高保障和改善民生水平，加快建立多主体供应、多管道保障、租购并举的住房制度，加快推进生态文明建设。此次会议对于如何推动高质量发展提出了更为细化的要求，例如必须加快形成推动高质量发展的指标体系、政策体系、标準体系、统计体系、绩效评价、政绩考核，创建和完善制度环境；在发展住房租赁市场方面，还提到了长期租赁。8项重点工作中，深化供给侧结构性改革排在首位。会议指出，深化要素市场化配置改革，大力破除无效供给，把处置僵尸企业作为重要抓手，推动化解过剩产能。深化电力、石油天然气、铁路等行业改革。会议认为推动高质量发展，是保持经济持续健康发展的必然要求，相信不久将陆续有相关政策细节出台。

今年沪港深基金的表现亮丽，成立时间满一年的沪港深基金当中，接近89%录得正收益，最高收益率达61.8%。与此同时，受监管新规影响，中证监要求港股通基金必须将80%以上的非现金基金资产投资于港股，又明确对管理港股的基金经理资质提出要求，令沪港深基金今年的发行速度和规模有所减缓。截至三季度末，今年发行的沪港深基金规模达150.63亿元人民币，较去年同期下降近61%。此外，基金公司也采取暂停大额申购、限售、提前结束募集等方法控制规模。截至三季度末，今年新成立的沪港深基金规模最大的也不超过8亿元人民币，而且大部分都是较小规模的基金。同时，各港股基金也不断通过变更、增聘基金经理以符合新规要求。由11月至今，新成立的沪港深基金共有20只，还有4只沪港深基金正在发布招募说明书，各大机构在依照监管层规定调整后，又开始加速布局港股市场，相信北水南下仍是明年港股主调。

中车股价明显转强

中国钢铁原材料市场高端论坛日前举行，工信部原材料司钢铁处处长表示，2017年钢铁去产能政府工作报告的目标是5000万吨，目前已经超额完成这一目标。十三五的前两年，钢铁完成去产能已超过1.15亿吨。距离十三五时期1.5亿吨的上限目标，还剩下几千万吨的规模。今后的工作重点在于收尾善后，并有效控制新增产能。地条钢这种隐性产量被强制退出市场后，有效改善市场秩序，钢铁企业的效益出现明显的好转，钢铁工业协会统计的大中型钢铁企业利润增长360%。行业集中度也在不断提升，国务院去年下发《关于推进钢铁产业兼併重组处置僵尸企业的指导意见》。目标是到2025年，中国钢铁产业60%至70%的产能要集中在十家左右的大集团中，从而形成3至4家8000万吨级的钢铁集团，6至8家4000万吨级的钢铁集团。去产能政策令钢企盈利复苏，未来执行力度持续，行业前景仍看俏。

个股方面，铁路板块今年表现差强人意，大幅跑输大市表现，主要受行业下行周期影响。中国中车(1766)股价近日明显转强，市场预料行业新订单增长将会加快，内地高铁及城际铁路经营长度增加及设备安装增长强劲，加上高铁设备升级，有助推动高毛利的维护服务及组件需求。中国铁路总公司下半年加快动车组招标，自10月以来已宣布招标279组新车，有助中车达成销售目标。「一带一路」项目亦带来业务机会，中车有望参与其中，推动订单及毛利表现。建议于8.0元吸纳，上望9.0元，跌穿7.5元止蚀。

中国金洋资产管理董事总经理郭家耀(逢周四刊出)