行为经济学看投资理财

Thaler的投资特点在于善于洞悉人性，此次他所提出的行为经济学更是颠覆了传统经济学理论，让人耳目一新。

今年诺贝尔经济学奖得主Richard Thaler是一位在行内有名的投资者，他所带领的基金公司所向披靡，由他操作的一只基金19年业绩大增832%。Thaler的投资特点在于善于洞悉人性，此次他所提出的行为经济学更是颠覆了传统经济学理论，让人耳目一新。

笔者试以投资理财的角度，为读者解读部分Thaler的观点。

分帐消费：请不要自己骗自己

不少理财专家，包括身为财经记者的笔者一度非常提倡分帐消费，这样能让消费者有一定的计划，至少在消费时懂得「止蚀」。但在Thaler的理论中，提出了「心理帐户」的概念，简而言之，就是如果有分帐行为，那幺有一笔钱就是会用于消费，所以只要消费在这笔「消费帐」的範围内，人们就会有一种心理暗示，消费起来似乎不会那幺心疼，而消费也会多了一些盲目性。

同样，在投资股票上，很多股民即使生活拮据仍将节省的钱用于炒股，而又想着反正这笔钱是做投资用途，输了也不怕。

因此不少投资者也会有一个帐户，专门为投资準备。如果投资输钱了，很多人会降低心理防备，心想反正投资有风险，这笔钱输了也没关係，造成很多散户以「赌一把」的心态持仓，错失其他投资时机。

一杯水：五星级酒店的更甜

如果一杯矿泉水放在五星级酒店和一般路边摊，那完全是两种效果，即使那杯水的价值是一样的。

这样的想法或许造就了我们冲动性的消费观。例如﹕在名牌打折时，很多人都会买到失控。假设一双1000元的打折扣名牌鞋，与1000元的普通鞋子，消费者在购买普通鞋子时会左思右想，但买名牌鞋时可能会一口气买好几双。其实，在传统经济学中，两种鞋子的价值是同等的。只不过，因为某些心理作用，而导致购买打折的鞋时多了几分冲动。

股票涨了：反而很心慌

很多初级投资者刚投身股海时，跌了反倒没有很大心理压力，因为他们认为，只要不卖出，就不等于输钱。反而，股票涨了会让他们坐立难安，生怕赢得那一点点钱会被吞噬，所以只要涨一点点就会离场，之后看着股票不断向上攀升，又追悔莫及，给生活造成无限困扰。

这种现象很难用经济学理论来解释，反而是用心理学理论解释更为恰当。笔者认为，关于上述现象的解决方法还是要多多修炼自己的内心，等待自己的心理成熟后再投资。

山幕 (栏目逢周三、五、六刊出)