美国联储局终于落实在下月开始缩减资产负债表，规模每月最多100亿美元，联储局亦暗示年底前会再加息一次。这两项消息均符合市场预期，环球市场反应冷静，股汇债市影响不大，昨天恒指继续在28000点附近整固。
利率敏感股无反应
联储局并表示，明年美国利率预计将加息3次。2019年及2020年则分别加息两次及三次，反映联储局在缩表及加息动作上，均偏向循序渐进及预告下进行，避免市场出现太突然的反应。其实，联储局主席耶伦一直都着力做好预期管理，在作出预告与落实行动之间，都相隔一段较预期为长的时间，例如2014年耶伦上任后首次暗示会在翌年初加息，但结果在2015年底才展开金融海啸后首次加息行动，目的正是避免市场反应过剧。由于本港资金相当充裕，港元利率继续维持低水平。
不过，香港金管局近日入市抽走市场资金，令本港银行同业拆息上升，拉近港美息差，以支持港元汇价。现时，市场推测美国下一次加息将令港元利率跟随上调，但从昨天利率敏感的银行及地产股表现来看，基本上没有对加息作反应，银行股未有受惠，地产股亦未见明显受压。
恒指有望上破28588点
笔者认为，联储局下一次会议(11月份)已不重要，12月会议是否落实加息才是焦点所在。因此，未来一、两个月港股焦点是内地A股表现及资金流向，在下月18日举行十九大之前，A股仍以缓步上升格局为主。
一旦上证指数突破3400点，将成为恒指上破2015年高位28588点的藉口。中资金融股近日表现令人失望，建议继续耐心持有，等待下一轮升势。市场气氛改善，可吸纳个别强势券商股，包括华泰证(6886)、广发证券(1776)及国君安国际(1788)。
鼎成证券投资策略总监熊丽萍
(作者没有持有上述股份逢周五刊出)
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