人民币汇率6.7拉锯战正酣

3月27日， 新西兰维持利率不变并表达降息预期，纽元/美元下跌达1.2%。人民币兑换美元汇率中间价报6.7141，下调99点。而从2月底开始，人民币兑换美元汇率中间价就在6.70一线展开拉锯战，而至今还看不到结束的迹象。

双向波动有助汇率调节

从去年11月跌穿6.96算起，人民币中间价累计最大升值幅度已经达到2500多个基点或3.59%。人民币汇率转势是从去年12月1日的「习特会」开始的。有人认为人民币是被迫升值，是屈从于中美贸易谈判的压力。但是，最近一个月人民币汇率的走势说明，这样的观点是靠不住的，人民币汇率变化更多的体现市场化运作的结果。

而站在中国的立场来看，人民币过度升值或贬值都不符合中国的利益，最近一个月人民币汇率围绕6.70关的双向波动，更有助于汇率调节作用发挥。毕竟，人民币过快地升值对于中国出口竞争力的影响不可小觑。

今年以来人民币贬值的压力明显消退，实践证明，目前汇率双向波动、市场预期分化是可行也是有效的，有助于汇率调节作用发挥，国际收支自主平衡。市场主体应该进一步增强风险中性、财务中性的意识，管理和控制好货币错配的敞口及风险。

美元走弱极为有限

今年以来，外汇市场上一直有舆论认为，美元回软不可避免。 但今年美元走势仍处于高度不确定的状态，美元实际的表现总是与大家的预测背道而驰。美元没想象的那样弱，现在已经得到更多人的认同。

认为美元会持续疲弱，给人民币汇率上升增加了理由，尤其是随?美联储按下加息「暂停键」，人民币有望开启新一轮强势周期就被多方认同。可结果是人民币兑换美元汇率只是冲击到6.68一线就重新回到6.70一线拉锯。

美联储上周放弃了今年的加息计划，最近更出现降息预期。这应该会逐渐侵蚀美元此前的涨势，但是美元走弱幅度极为有限，人民币汇率强势也将极为有限。今年人民币汇率环境面临「一个改善」和「一个利好」，贬值压力明显减轻，但当今国际政治经济形势纷繁複杂，外汇市场不确定性较大，人民币汇率升值动力有所不足，单边升值或贬值的可能性都不大。

市场高度看多人民币还有一个理由，就是中美贸易谈判正趋于缓和。但通过谈判把中美贸易摩擦的所有问题都能解决，重新回到去年贸易战开打以前的水平，难度山大。对此，期望越高，很有可能会失望更大，要保持平常心。所以，人民币6.70拉锯战很有可能还将持续，说拉锯战结束言之尚早。

王长久