现货黄金由今年6月浪底每盎司1670.7美元反覆升至上周最高每盎司2073.4美元，两个月内每盎司上升约403美元，升幅约24%，基本上完成了一波上升浪，现已进入急升后的调整浪，执笔时由新历史高位每盎司2073.4美元回落至每盎司1864.2美元，由高位大约回落约10%，属于急升后的正常调整，这就是黄金的金融特性，故此，本栏的推介主要是以实金投资为主(无惧金价的大上大落)，并非推介黄金孖展。
过去本栏常强调黄金走势的特性是大上大落，主要是披露黄金走势的潜在高风险(尤其是针对炒孖展)。黄金拥有非一般金融资产的地位，具备「战略硬货币」、「乱世保单」、「永恒财富商品」等属性，现金难以找到其他代替商品。利好黄金的基本因素未改变，中长期依然处大牛市，中期大支持位在每盎司1770美元至1800美元区间，8月至10月将进入高波动周期，凸显黄金的高隐藏波幅，料调整后将再回试高位阻力。
中美角力未有任何缓和迹象，双方关係持续紧张，特朗普政府摆出强硬打压姿态，港股几度下试低位，但人民币、港元及A股相对表现稳定，上两周恒指依然稳守24000点大关之上。俄罗斯抢先成为首个注册新冠疫苗国家，大大纾缓市场对疫情的忧虑。港股处落后，执笔时恒指已重返25000点关口上，估计追落后的升市已经诞生。
蜂投资产管理有限公司董事总经理 史理生
(逢周四刊出)
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