香港应发挥优势 充分发展融资双循环市场

2019年11月26日，阿里巴巴(9988)选择在香港二次上市，成为第一家在香港交易所二次上市的美国中概股。

二次上市是指已在本国上市的公司，将其部分发行在外的流通股股票，在另一家证券交易所上市。企业二次上市不仅可以扩大融资的现金流，而且可以分散风险。

中概股为港股注入动力

事实上，二次上市及双重上市也为港股带来巨大的影响。2020年上半年，共有64家新上市公司(包括网易及京东的二次上市)于港交所(388)挂牌上市，总集资额达到928亿元，按新股数目计，位列全球第二，按首次公开招股集资额计位列全球第三，而申请来港上市的医疗公司及整体大型新股数目均大幅增加。最近，恒指公司公布最新一期指数检讨结果，阿里巴巴、小米集团(1810)和药明生物(2269)获纳入恒指成分股，这是同股不同权及第二上市公司首次被纳入恒生和国企指数的选股範畴。

市场也期望有更多中概股赴港二次上市或双重上市。爱奇艺、网易、京东(9618)等在美上市的中国互联网公司陆续传出与港交所讨论二次上市事宜，百度也对赴港二次上市进行了内部评估。此外，蚂蚁集团上星期也决定，启动在上交所科创板和港交所主板寻求同步发行上市的计划。

今年5月，中央政治局常务委员会会议提出，充分发挥中国超大规模市场优势和内需潜力，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。相关概念立即引起了市场的解读及热议。

聚焦中概股不等于放弃海外市场

在经济发展方面，香港融资市场也可以有自己内部的国际双循环格局。事实上，巩固香港作为中资企业境外融资中心的地位当然重要。但值得一提的是聚焦中概股并不等于放弃海外市场，香港应发挥既有的语言、法制、公平竞争的优势，加大力度开拓东盟、欧盟和中东等市场。

现时，从美国回归香港作第二上市的中概股，已经为港股市场提供了良好的示範。香港需要的是，好好利用相关经验和优势，发展自己的融资双循环市场。

英国切斯特大学金融科技及数据分析教授 梁港生

（逢周一刊出）