中国软件国际(354)早前公布截至去年12月底止经审核全年业绩，与先前公布的未经审核综合业绩相同，营业额120.42亿元(人民币，下同)，按年升13.8%。纯利7.55亿元，按年升5.5%;每股盈利0.3071元。派末期息2.19港仙，上年同期派2.15港仙。期内，业务主要受惠于下半年大客户华为业务调整完成后，令公司先前承压的服务利润率有所提升。
在2019年，公司前十大客户收入贡献76%，较前年进一步提升，主要原因在于华为的业务全年实现稳步增长，而来自腾讯(700)、阿里巴巴(9988)及平保(2318)的业务亦见实现高速增长。预期除华为有不明确因素外，其他大型客的业务将继续保持高速增长。
预估市盈率11倍
在内地云计算不断推广的趋势之下，中国软件有望进一步受益于鲲鹏云在内地的落地和扩张的机遇。中国软件国际预估市盈率约11倍，息率约0.51厘，估值合理。中国软件股价相对于同业较为落后，有上涨空间。
日发证券副总裁 孙瀚斌
(逢周三刊出)
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