港股不宜过份积极看好

东骥基金管理董事总经理 庞宝林

港股本周假期关係只有三日市，昨日期指结算前夕，日央行加入美国联储局无限量宽(QE)救市行列，恒生指数升448点，升幅1.9%，成交额871亿元，比上交易日多5%，国企指数收报9875点，升219点，升幅2.2%。

美股三个主要指数上周五收市均升超过1%，虽然美国的新冠病毒疫情依然严重，但部分州重启当地经济，投资者憧憬美国的商业可以快速回复正常，利好经济。道指收报23775点，升260点或1.1%;纳指收报8634点，升139点或1.65%;标普500指数升1.4%报2836点。总结全个星期，道指跌1.9%;纳指跌0.2%;标指跌1.3%。

留意周三公布议息结果

美国联储局将于本周三(本港周四凌晨)公布议息结果，主席鲍威尔其后的讲话，备受关注。联储局决议前，美国将公以布3月贸易账和首季GDP表现。市场预测，首季GDP放缓到负4.1%。若跌幅比预期严重，联储局货币政策可能需要更大宽鬆力度。

纽约期油昨日早段亚洲时段偏软，每桶报16.43美元，跌3%。油价上周五连续第三日上升，但全星期仍录得显着跌幅，是九个星期内第八次下跌。宏观经济转差是已知事实，如今各国央行均积极释放流动性，将为市场提供支持。

港元5月仍有机会触及7.75强方兑换保证水平，原因是港美息差未见收窄?象，套息交易仍然活跃，料港元强势将持续一段颇长时间，除非见到港美收窄至50点子，或至少于50点子。另外，预计1个月拆息会企在1.4厘。

市场避险情绪有再次逐步浮现的量化，美元指数从本月中的低位98.81逐步回升至100以上，美国10年国债债息率又再压低靠近0.5厘水平，港汇近期多次触及7.7500强方保证，以及金价再次向上挑战最近的最高位置，都是信号指标。虽然现时情况未致于3月时那幺惨烈，但是在最近指出的，来自于宏观面企业面的打击逐步浮现下，避免险情绪是有随时再度升温的机会。在未来一周，包括美国首季GDP数据，内地4个月PMI数据，以及美联储议息会议等等，将会是市场焦点所在，宜多加注意。

长假快来，市场观望谨慎气氛有增加的机会。走势上，恒指在经历了从21139点，反弹至24666点的修正行情之后，在已反弹修正过的背景下，由于来自于宏观面及企业面的冲击挑战仍将陆续浮现，相信对于已弹高了的港股来说，也将会带来回压的压力，估计后市将继续反覆回压回落来运行。另外，从大市成交量出现持续缩降来看，资金现阶段水平入市的态度仍趋向观望，因此，以中短线策略而言，现阶段水平还是建议要多加注意操作节奏，未许过份积极看好，并且需要更高的耐心耐性。