胡乱减息为祸地球

　　文/必胜

　　美国联储局于上周三(4日)宣布因应新冠肺炎危机减息半厘，10年期美国国债孳息截至上周五(6日)已急跌至0.767%水平。大半年前，2019年7月31日联储局11年来首度减息四分一厘，当时10年期美国国债孳息率还有2.015%!表面上孳息率只跌了1.248厘，但实际上跌幅度多达62%!反映热钱没有因联储局减息流入股市，反而令市场忧虑美国经济将陷入衰退，资金涌入债市避险，抢购每年回报不到1厘的美国10年期国债。

　　原本联储局自2015年12月启动利率平常化，开始小心翼翼地逐步加息，先后合共加了9次息，每次只加四分一厘，到2018年尾，美国联邦基金利率累计调升至2.5厘水平。可惜，美国总统特朗普粗暴干预，不断向联储局胡乱施压，要求联储局大幅减息，联储局被迫重回量化宽鬆(QE)旧路，误入歧途大错特错!也代表全球央行又要走回头路，就像出了院的病人又要入院治疗，怎样会是好消息呢?

　　印银纸加剧贫富悬殊

　　如果经济问题能用印钞票方式解决，世界上根本不会有经济问题!2008年金融海啸后，全球央行为应对这次危机，紧跟美国联储局步伐，採用时任联储局主席伯南克想出来的量化宽鬆政策，把利率水平压低至史无前例的低水平，各国沿用量化宽鬆去救经济。即是製造一个更大的泡沫，去救一个快将爆破泡沫!事实上，根本没有解决问题，只是一直把问题拖延下去!

　　超低利率环境，拯救了众多没有竞争力而早该倒闭的企业，这些僵尸企业苟延残喘「阻住地球转」，实际上拖延了世界经济正常调整的过程。量化宽鬆更加剧全球贫富悬殊，超低利率製造出巨大的楼市泡沫，令房产众多者身家步步高升，无房产者身家不断缩水，加剧全球贫富悬殊现象。

　　QE难救日本经济

　　事实上，全球正患上「日本式经济衰退症候群」，全世界最早採用量化宽鬆政策就是日本，从上世纪90年代地产泡沫爆破后，日本政府一直用政府发行债券买入所有大型企业债务，支撑相对优势的製造业，保住出口贸易，但日本国民消费日趋薄弱，通缩长期挥之不去。日本用了30多年的量化宽鬆，现时日本国债孳息率是-0.146%，如果量化宽鬆政策真有效，日本经济老早就应该翻身了，但实际情况是日本长期经济呆滞，一拖就十几廿年，日本都苦无对策。

　　联储局今次连番减息，日后再遇大麻烦，根本已没有减息弹药可应付!加上是次新冠肺炎将令全球经济重伤，过热的美国经济会急降温，中国经济也会元气大伤，航空、旅游、酒店行业更会面临灭顶之灾;零售、金融及地产行业经营环境严峻，只剩科技股及药股能逆市有些作为，股市难玩金市独旺，未来几年全球经济大萧条，大家要有最坏的心理準备，自求多福。