同步救经济及股市

　　文/资深金融及投资银行家 温天纳

　　环球资本市场在过去两周出现明显震蕩，这主要是受到疫情在欧美市场扩散，以及当地经济受到影响有所关联。此前，欧美投资者过于乐观，认为疫情属亚太区区域性问题，忽略了疫情对世界的影响。

　　当投资者了解问题后，投资策略出现逆转，以避险为主，资金从资本市场股市撤出。欧美市场的波动也拖累亚太区股市，特别是港股，周一出现过千点的跌幅。昨日港股因预期美国将出台救市政策，以及原油价格回稳，股市反弹，但后市始终受外围所影响，在一系列因素影响下，港股波动难免持续。

中国疫情已见改善，惟国外疫情仍然在加剧中。

　　内地启动新基建计划利好经济

　　内地疫情转为温和，国外疫情却快速蔓延，外围经济环境恶化，进一步增加经济压力。故此，内地货币政策将加强逆周期调节力度，保持流动性合理充裕。从经济部署上，中央将加强对疫情影响严重地区、行业、企业的融资支持，强化对先进製造业、脱贫攻坚、民生就业等重点领域和薄弱环节的金融服务，助力复工复产。为对沖疫情和经济下滑，中央启动「新基建」。短期有助于扩大需求、稳增长、稳就业，长期有助于释放内地经济增长潜力，提升长期竞争力，改善民生福利。

　　美国上周减息后，10年期美元国债持续下跌，市场对美国联储局仍有减息预期。作为对比，内地减息空间亦打开了，但为对沖疫情和经济趋势，中央政府选择了启动「新基建」政策。新基建政策的推出将有助经济再次寻得动力往前冲。美国减息向市场传递了货币宽鬆的信号，不但意味联储局转向宽鬆，也引领环球央行一致转向宽鬆，这将通过预期和信心对经济活动产生正面的拉动作用。与此同时，环球多个央行也採取减息措施，整体上也有助市场局部恢复信心。不过，减息对短期经济活动效果有限，必须配合其他强而有力的措施，同步救经济及救股市，才能让市场恢复信心。