美股高位回落，大市一度再创纪录新高，但市场观望联储局议息结果，加上个别科技巨企业绩未如理想，令大市高位出现获利回吐。内地股市表现回软，沪深两市成交额维持活跃，市场观望政策消息及中美贸易谈判进展，短期未有突破动力。港股走势回落，指数高开低走，成交亦略为减少。受业绩因素影响，股份倾向个别发展，投资者亦观望外围消息，短期仍未有突破能力，预料继续维持于26200至27000点水平徘徊。
多家内银股陆续公布第三季业绩，内银净利息收益率受压趋势持续，工行(1398)及交行(3328)首三季净利息收益率较上半年分别收窄3个基点及1个基点至2.26%及1.57%，拖累第三季净利息收入增长较上半年放缓。农行(1288)上半年受同业市场利率下行的影响，净利息收入增长为同业较低水平，第三季仍未见明显改善，首三季净利息收益率按年下滑15.2个基点至2.10%。
内银估值难有太大重估空间
手续费及佣金收入方面，多家内银股均录得至接近双位数增长。资产质素继续有改善，工行及农行不良贷款率分别较上半年下跌4个基点及1个基点至1.44%及1.42%，而交行则维持1.47%。拨备覆盖率继续上升，农行较6月底时上升2.88个百分点至281.26%，工行及交行则分别上升约6.07个百分点及0.69个百分点至198.09%及174.22%，显示拨备水平相当充足。资本水平方面，农行及工行核心一级资本充足率与去年底比较分别下跌0.36个百分点及0.05个百分点，至11.19%及12.93%，交行则升0.48个百分点至11.07%，仍维持在健康的水平。整体内银业绩符合预期，盈利持续温和增长，但由于缺乏亮点，预计行业估值难有太大重估空间。
外媒报道抖音母企字节跳动，选择于香港上市，并考虑最快明年第一季于港交所(388)上市，惟昨日抖音表示，报道不实。字节跳动于2012年成立，旗下产品除短视频分享平台抖音外，亦包括今日头条、西瓜视频、多闪等，目前产品及服务已覆盖150个国家和地区。今年8月份，中国互联网协会、工信部联合发布本年度中国互联网企业100强，字节跳动打入十大，排名第八。现时字节跳动聘用逾5万名员工，截至2018年底，员工平均年龄不到27岁，80后与90后员工佔有率高达97%，而90后员工的平均月薪更接近2万元。
汇丰盛服务后市展望乐观
LinkedIn早前发布内地25间最具吸引力初创企业排行，字节跳动便排名第一。据报，字节跳动今年上半年营收表现介乎500至600亿元人民币，整体虽仍有亏损，但6月份已成功扭亏，并将今年度收入目标由1000亿元上调至1200亿元人民币，并有信心在下半年实现盈利。截至7月份，字节跳动旗下产品全球总日活跃用户超过7亿，总月活跃用户超过15亿。去年8月份字节跳动完成Pre-IPO轮融资，估值达到750亿美元，估值仅次于阿里巴巴旗下蚂蚁金服。若公司最终选择在港挂牌，肯定引起热潮，并对其他独角兽作出正面示範作用，有利港交所争取更多初创企业来港上市。
汇丰盛服务(331)日前公布以7.049亿元向母公司收购物业管理公司富城及侨乐，目前两家公司管理13万个住宅单位、360万平方米商业面积及5万个停车位。今次收购的付款方式包括5.64亿元现金代价及发行4367.5万股价值1.409亿元可转换优先股支付。当中的现金代价以为期两年银行贷款融资，息率为港元同业拆息加0.6厘。公司旗下机电服务在大中华地区发展，服务的发展商亦有相关物业管理需求，两项业务可带来协同效益。公司近年积极转型至综合服务企业，有助稳定收入来源，进一步增强派息能力，未来仍有望向母公司收购服务相关如保安、园林管理的业务，成为业务增长的催化剂。消息公布后，股价反应相当正面，反映市场相当认同收购策略，后市展望仍乐观。可考虑于3.5元水平吸纳，上望4.0元，跌穿3.2元止蚀。
正荣金融业务部副总裁郭家耀(笔者为证监会持牌人，没持有上述股份)(逢周四刊出)
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