文/招商永隆银行司库 萧启洪
上周提及，本月11日美国总统特朗普形容中美贸易战达成首阶段协议，19日中国国务院副总理刘鹤证实双方正在向阶段性协议靠近。双方首次就贸易战公开表达一致立场，本应为贸战降温的信号，可是市场对于第13轮高级别谈判的成果，仍有不少顾虑。
就是轮谈判而言，美方暂缓原定10月15日的新一波报复性关税，中方则会採购400亿至500亿美元农产品。先不论先前有研究质疑美方如何能在短短时间拿出农产品卖给中国(农产品生产需时，难以突然增加出产)，美方在现有及原订12月生效的关税当中并没有丝毫让步，以作继续谈判的筹码。故市场均解读第一阶段协议会带来短暂平和时期，离岸人民币回温至7.06水平，但是要推进至下一阶段，包括处理美国加徵已生效或待生效的关税、对华企业的贸易黑名单、更深层次针对「中国製造2025」，以及知识产权及技术转让等，中方妥协空间十分有限，相信不论特朗普能否连任，美方必定继续就各种问题大造文章。
人民币7.05水平减持
不过，短期而言，两国元首可能会在下月的智利APEC峰会上签署第一阶段协议，加上中国近来通胀及GDP(国内生产总值)数据不俗，第三季GDP按年增长6%，预期2019年「保六」问题不大;其中工业增加值按年涨5.8%，增速比8月加快1.4个百分点，9月社会消费品零售总额按年增7.8%，亦较8月高0.3个百分点，加上美元99.25高位调整，有利本周人民币汇价。现时人民币下方支持位7.0400，上方阻力则位于7.1150水平;不过，近来市场波动，须更留意风险管理。
本周策略
上周美汇指数持续下挫，由高位98.65跌至97.14水平，收报97.28。受中美达成首阶段贸易协议及英国脱欧谈判取得良好进展所带动，资金由美元流入风险资产，加上英国首相约翰逊与欧盟达成新脱欧协议，市场憧憬英国能在10月31日限期前出现有协议脱欧，英镑兑美元抽升至笔者上周预期的1.28至1.30水平，最高见1.2988，触及五个半月来最高。不过，英国国会议员周末却通过押后授权支援协议的方案，导致约翰逊须依法去信欧盟再申请延期脱欧。欧盟未必同意延期，加上英国下议院议长不批准再表决脱欧新协议，令英镑回落。
由于英国脱欧进程重现阴霾，预期英镑走势将继续反覆，波动性亦会较大，英镑兑美元上方阻力为1.3050，下方支持为1.2750。至于美汇指数亦受英镑走势影响而变得波动，预期在96.80至98.00区间上落。至于上文提及人民币走势将继续受市场不确定性影响，预期在7.04至7.12上落，倾向7.05附近水平减持人民币。
(逢周三刊出)
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