减息加剧全球衰退

若美联储持续减息，甚至大幅减息，全球经济或将陷入危机。

本栏在2019-06-24刊出，题为《美国减息大难临头》一文，已预示当美国联储局正式重新减息时，可能成为股灾的导火线。

7月31日联储局一如市场预期减息四分一厘，结果全球股市不但没上升，反而全线向下调整，可见此时减息不但无助经济，反而加剧市场忧虑，全球正陷入经济衰退。联储局应悬崖勒马，及早放弃量化宽鬆(QE)政策，让市场利率正常化才是正途。

美联储减息引忧虑

耶鲁大学教授席勒(Robert Shiller)早前也指出，联储局7月减息有反效果，会令市场产生心理影响。他说：「联储局减息有问题，因为这会令市场产生经济衰退的忧虑，更重要的是首次减息为描述衰退的开端!」

本栏《美国减息大难临头》一文提及如果美国减息，代表宣布美国经济正式走下坡，加上市场上早就炒减息炒了一段时间，减息消息落实时，也就是出货时，股市必定沽压不轻，随时可能促发股灾。

果然市场反应已将是次减息定为负面消息。截至8月30日为止过去一个月，全球主要股市全面下跌，跌幅不一(见表)，其中港股跌势最大达7.3%，当然期间美国特朗普将贸易战升温以及香港示威抗议骚乱不断，也是港股下跌最大的主因。

全球经济或将陷危机

事实上，目前全球股市跌幅尚算小，期内最夸张是美国10年期国债孳息率，由2.02厘水平急跌至1.5厘水平，表面上只跌了0.52厘，但实际上跌幅度多达26%!反映全球热钱没有因联储局减息已涌入股市，反而担心全球经济将步入衰退，资金疯涌地流入债市，抢购每年回报只剩1厘多的美国10年期国债。

若联储局继续傻更更减息，再走QE旧路，甚至大幅减息，尚未出现显着调整的美股，不但不会升，大机会在9月及10月出现大幅下跌，甚至引发股灾，全球将陷入无止境的日本式经济衰退，几代人的青春就有可能这样被摧毁!

而罪魁祸首正是美国总统特朗普，他不断向联储局胡乱施压，破坏利息正常化的过程，而重新乱印钱纸，只让可以大量借到平钱的金融机构、超级富豪及僵尸企业受惠，可以不断借新债旧债，结果只加剧全球贫富悬殊，人民不满情绪升温，民粹思想抬头，社会动蕩恶化，未来几年全球经济将陷入大萧条，不少国家会出现民变、革命以至战争。

由于中美贸易战越演越烈，拖累全球经济放缓，若股市出现大跌，经济环境转差，必定影响特朗普明年底总统大选连任的机会。为拉高民望，他大有可能会挑起与他国的军事对抗，最大可能的目标就是伊朗。类似1973年、1979年和1990年的石油危机，将引发国际油价急升，对经济高度依赖石油进口的中国，经济形势将尤其严峻。

必胜

(逢周一刊出)