央行注入资金 防经济积弱

自9月6日起，中国人民银行全面降準0.5%和定向降準1%后，欧洲央行亦把存款利率下调至负0.5%的纪录新低，同时亦宣布11月开始重启量化宽鬆，每月购买200亿欧元债券，而日本央行维持短期利率在负0.1%，并会继续购买长期国债，以把长期利率压在0%左右；美国联储局决定减息0.25%，将联邦基金利率目标区间降到1.75%至2%。最值得留意的是，联储局于会后议息声明表示在适当时候会让资产负债表恢复自然增长，即重启量化宽鬆。其他国家央行，包括澳洲、新西兰、韩国及印度等已相继减息。由此可见，全球央行都希望通过降準、减息及扩表等扩张性货币政策，以防环球经济活动进一步放缓。

政策多管齐下经济重拾动力

然而，对央行这新一轮宽鬆货币政策能否有效刺激经济重回正轨，或能否足够弥补经济下行的缺口，不少投资者仍感到困惑。毕竟全球经济增长的实质情况已令人担忧，无论是服务业、製造业、出口，以至投资项目等领域的增长都锐减。而导致这样的增长放缓的主因往往不是与正常商贸活动或金融体系有关，而是由于保护主义、贸易壁垒、科技生产线和供应链断层等人为因素所致。故此，单靠金融工具无法抵销实体经济增长放缓的影响，必须同时推行其他措施，例如积极有效财政政策(减税种减税率降徵费同时，亦要管理好负债)、定点定向经济刺激方案(有序有效调配资源、补贴重点行业、引导市场资金)，以及贯彻落实行政手段(降低行政门槛、加力提升行政效率)等适时的组合拳，务求令世界经济发展重拾动力。

踏入10月，港股虽然仍受内外因素困扰，但中美两国贸易谈判有望在这次高级别官员会面下取得进展，而特区政府亦将发表施政报告，预期会推出切合当前环境的刺激政策和措施，这些因素将利好市场投资气氛，亦有利港股10月开局的表现。

长雄集团董事吴进德(逢周五刊出)