市场好淡消息纷呈

上周市场有两大消息公布，令低沉的市场气氛得到改善。首先是中国提出对新的美国农产品採购实施加徵关税排除，而日前美方已决定对拟于10月1日实施的中国输美商品加徵关税措施作出调整。随后中方行动更积极，提出支持相关企业从即日起按照市场化原则和WTO规则，向美国採购一定数量大豆、猪肉等农产品。很明显，这是一组善意互动交流，一年多以来贸易战的首次。

欧央行降息兼重启QE

另一个重磅消息是欧洲央行决定降息兼重启宽鬆政策(QE)，以及下调经济增速预期。9月12日晚间，欧洲央行宣布下调存款利率10个基点至负利率-0.5%。这是欧洲央行自2016年以来首次降息，欧洲央行维持主要再融资利率在0.00%不变，维持边际借贷利率在0.25%不变。如是者资金成本接近0，但能否救到欧元区，难料!

特别值得注意的是，欧洲央行同时宣布重启QE，预期从11月1日起每个月购债200亿欧元，并对到期债券的投资持续2至3年;改变利率政策指引，开始实施利率分级制度。另外，欧洲央行亦会调整现行的定向长期再融资操作(TLTRO)，以保持有利的银行贷款条件。简单一句就是超级宽鬆放水，在低资金成本情况下，中国将会是这些资金的重要目标。

金价未受沙特影响

欧洲央行如此大动作是被迫出来的，因为欧洲央行下调欧元区今明两年经济增速预期，以及未来三年通胀预期：将2019年增速预期从1.2%下调至1.1%，2020年增速预期从1.4%下调至1.2%;将2019年通胀预期从1.3%下调至1.2%，2020年预期从1.4%下调至1%，2021年预期从1.6%下调至1.5%，在如此恶劣预测的前景下，先下手为强是最佳动作。

沙特石油设施被袭击，引发油价波动，但黄金价格未见到有大影响。以往中东出事，金价例必出现上冲形态，但今次却是平静得出奇。近日金价两次回到1485美元区就出现反弹走势，到底是巧合抑或预测準确，很难印证，反正这个就是一个重要入市指示标，因此，一旦出现破位，就要严守止蚀机制。虽然中美贸易有和缓风吹出，但前景仍然难以判定，什幺黑天鹅都有机会出现，任何投机成分高的决策都必须小心短期波动承受力度。

美建证券贵金属研究部 杜普栎

(逢周二刊出)