半载前，非洲猪瘟肆虐，内地猪只存栏量日降，引发一段猪肉价格急涨猪股狂奔，笔者也曾于本栏推介相关股份，也很顺利的到达目标。如今内地养猪业尚未复苏过来，因应猪瘟的持续和扰动，猪农结业或抛售存栏趋势未止。
内地可繁殖母猪至本年7月已降至不足2200万头的十年低水平，使猪农欲补充存栏和扩大生产也面对困难，算及猪只从受育至可供出售的100公斤级肉猪需时约一年，因母猪存栏下降使繁殖量收缩，可见猪肉供应在未来一年半载内无法大幅改善及回复去年。现时已较年初上升近倍的猪肉价，上行周期势将延续，现时即使受防疾或环保要求引致成本大幅提升的猪农，未来数月半年有望转亏为盈。
中粮肉食有望闯3.25元
本周推介的中粮肉食(1610)便是其中一个达标的业者，故此从该司8月底公布半年业绩至今，已先后有数间券商为其发表报告，并给予买入评级，原因是该司在疫情持续下仍能稳定扩张产能，自家养殖产能在首半年增长了约55万至约463万头，配合猪肉价的上行、饲料原料玉米和豆粕等价格稳定，盈利能力将会重现。上半年因生物资产公允值调整和成本上涨引至的2.76亿亏损将得修复，再加上进口业务的积极发展，在弥补养殖业务损失的同时，也可分散业务风险，为公司全年业务提供支持。
按券商给予2019年度EPS预期0.13至0.16元计算，现时10天均价约2.76元的预测巿盈率约17至21倍，看似偏高，惟若考虑营运状况逐步改善，2020年度复产成功，现时的盈利将有望倍翻，巿盈率将降至不足10倍，有力推升股价再登年初高位约3.25元。
西南证券经纪副总裁 冯时裕
(逢周六刊出)
下一篇：：市场好淡消息纷呈