港股下半年投资策略

中美领导人在周六会面前，巿场有关两国贸易协议的消息仍源源不绝，美国总统特朗普继续其飘忽不定的言论，而美国贸易代表则表示，中美达成贸易协议的谈判已完成90%，中国商务部亦于昨午公布有关「不可靠实体清单」的初步细节。连串动作均属正常的谈判技巧，但最终会面结果及内容，只可等待明天揭晓。

昨天港股扭转上两日的跌势，恒指重上28600点水平，收报28621点，升399点，惟全日最高报28621点，与本周一录得的近期高位仍相差13点，在中美谈判前的这个星期，恒指基本上是在600多点上落，成交一般只有700多亿元，观望气氛较浓。

港股续受中美贸易谈判左右

今天为半年结日子，以昨天恒指收巿与去年底相比，今年上半年进帐近2800点，升幅近一成，交足功课，粉饰橱窗的必要性不高。石油、石化、航空、手机、港口等与经济及中美贸易争拗相关的股份则跑输大巿，但大家不要期望此类股份可受惠粉饰橱窗。

笔者估计下半年港股仍将继续面对中美贸易谈判的因素，虽然中美贸易代表将再度展开谈判，市场焦点仍然是产品关税，以及美国针对内地科技发展而採取的制裁行动是否有转机，尤其是近期美国科技企业因限制产品供应予华为所受的影响，能否令华为事件有纾缓，否则中方极有可能正式推出「不可靠实体清单」，届时双方谈判更难进行。若中方不必发出「清单」，双方仍可继续商讨，预料下半年巿况有足够空间套利及捞货，恒指不须再试今年25000点以下的低位。但巿场变数多，策略上仍是针对性拣选一些受中美问题影响较小的板块。笔者上半年偏爱的5G、内房及防守性高息股份，仍是下半年的心水选择，亦可留意环保新材料及大品牌零售股，但原材料及基建股仍不乐观。

鼎成证券董事总经理 熊丽萍

(本人无持有上述股份 逢周五刊出)