领展分派料稳定增长

市场继续憧憬美国联储局快将减息，同时期望中美贸易谈判有进展。内地股市低位反弹，中央推出多项政策稳定经济增长，市场憧憬更多财政及货币政策宽鬆措施出台。港股跟随内地股市向好，指数一度重上27800点水平，其后升幅回顺，大市成交保持活跃。由于近日累积升幅颇大，未有新利好消息前，预计指数在28000点水平有较大阻力，下方支持在26700点附近。

恒指28000点阻力大

内地包商银行被接管后，市场关注其他中小银行的情况，为平息市场疑虑，银保监会表示，当前中小银行运行平稳，流动性较为充足，总体风险完全可控。银保监会指近期市场上确有一些不实传言，也发现个别机构的行为扰乱正常的市场秩序。金融管理部门已及时予以纠正，对相关机构和责任人也进行警告和惩戒。至于少数中小银行未按时披露年报，中银保监会表示这属于特殊情况。相关银行有的正处于股权重组阶段，有的正在筹备上市，有的更换了审计师，任务量较大，未能按时完成审计工作。监管部门将督促相关机构尽快披露年报。整体而言，在监管机构严密监察下，出现金融系统风险的机会应较微，但相信市场仍会较倾向投资大型银行为主，因资产质量较有保证，估值亦相对吸引。

领展(823)去年可分派收入同比上升5.3%至57.2亿元，期内每基金单位分派增加8.6%至2.7117元，期内物业收入净额增长7.1%。截至今年3月底，领展投资物业组合估值为2184亿元，较上一年度增加7.6%。零售物业组合方面， 3月底物业组合的出租率97.1%，整体物业组合续租租金调整率为22.5%。平均每月租金由2018年的每平方呎62.4元，提升至今年3月底的每平方呎68元。按相同基準计算，来自停车场的收入按年增长9.4%，每个泊车位每月收入增长9.1%至2719元。

内地物业组合方面，期内录得收益10.2亿元，物业收入净额8.07亿元，分别按年增长16.1%及18.0%。领展旗下本港零售物业组合续租稳定，内地零售物业及写字楼亦表现强劲，加上今个财年有计划回购约6000万个基金单位，预料分派可保持稳定增长，推动股价表现。可考虑于95元水平吸纳，上望105元，跌穿90元止蚀。

正荣金融业务部副总裁 郭家耀

(笔者无持有上述股份 逢周四刊出)