五穷六绝魔咒虽破 摩根指投资情绪胶着

儘管港股由上周起计连涨6个月，不少投资者仍认为现在处于牛熊角力阶段。摩根资产管理昨日发表第2季「摩根投资者信心指数」，虽然显示相信香港进入牛市阶段的投资者增加，但仍有60%受访者认为港股处于牛熊相争局面，指数显示投资者情绪呈胶着状态，对后市宁抱观望态度。

今日时报记者 林展锋

2017年转眼已过了一半，港股上半年录得2007年以来最长升浪，年初至今累计升3764点或17%，连升6个月，打破「五穷六绝」的传统魔咒。虽然港股经历10年以来最长升浪，但仍未给投资者打下强心针。摩根资产管理6月份摩根投资者信心指数维持112点，与今年第1季113点和去年第4季112点比较，投资者对未来投资市场看法持平。

60%受访者指处牛熊相争局面

就细项来说，该指数的数值由受访者对恒指、香港经济环境、香港投资市场气氛、全球经济环境、投资组合价值以及投资金额等6个细项组成，其中恒指、香港经济环境、香港投资市场气氛3个有关本地经济前景的细项均处于正区间。

摩根资产管理零售分销业务副总裁罗淑岚表示，恒指于第2季上扬似乎增加了投资者的信心，但指数同时反映大众的投资情绪胶着，可能反映投资者正在乐观与不确定感游离，对后市宁可採取观望态度，因有接近四分之三的投资者表示，不会在未来6个月内改变投资策略。

虽然仍有超过60%受访者认为本港股市现处于牛熊角力阶段，但却有16%受访者认为港股已步入牛市，按季增10个百分点。近半受访者认为恒指年底前将处于24000至26000点水平，认为恒指可企稳26000至27000的受访者则有三分一，亦有超过11%受访者认为股市可冲破27000关口甚至更高。

美国加息「缩表」影响最大

调查亦显示投资者仍偏好香港市场，有80%投资者表示未来6个月维持于香港投资不变，至于其他未来6个月会增加投资金额于其他市场的投资者当中，以投向亚太区(不包括澳洲及新西兰)者最多。

对于环球市场的负面因素，超过70%受访者认为美国加息和「缩表」会对环球股市有负面影响，而其他影响投资策略的因素还包括香港加息(58%)、内地经济增长放缓(47%)和穆迪下调内地和香港主权评级(43%)等。虽然面对多种有可能出现的负面因素，但香港亦被视为继美国后，2017年有最大增长潜力的市场。

【拆局解码】展望：A股追落后 港股乐观

昨日内地股市出现小股灾，上证指数跌1.4%，创业板指急跌5%，两市逾500只股跌停，市场担心A股未来走势。不过谈及下半年投资展望时，摩根资产环球市场策略师周奂彤表示，内地市场以散户为主，股市波幅较大，但认为今次只是小型调整，未见大型股份受牵连。

整体而言，A股上半年表现欠佳，预期下半年可追落后，加上内地股市和外围市场的相连性低，不少投资者会视作分散投资策略，而且经济数据未见下行压力，楼市调控又令资金流向股市，故仍看好下半年A股前景，其中以消费和科技板块最为看好，但看淡内房和内银板块，因为预料两者未来仍继续受到中央政府的监管措施影响。

港股方面，周奂彤认为港股估值仍然偏低，目前港股是亚洲区内继新加坡后估值最低之地区，同时预期下半年北水仍然继续南下，为市场提供支持，当中看好金融、科技股，但认为香港未来楼市上升空间有限，趋势下行机会较多，故看淡地产类股份。

她又指，预期美国9月份将会公布更多有关「缩表」的资料，并于今年年底或明年开始进行，预期会在第一个月先缩500亿美元，然后每月缩减100亿美元，规模不大且以循序渐进方式进行，加上联储局近年与市场有更好沟通，会事先「放风」，令市场有时间消化消息，相信对市场影响不大。

至于其他市场，她表示较偏好欧元区及新兴市场，尤其是亚洲市场，因亚洲出口增长动力提升，而且市场担忧中国面临的风险亦正在减退，主要仍看好如消费品、工业、科技及金融等周期性行业。

林展锋