中石化派息率连升三年

2016年度业绩发布已到尾声，中国神华(1088)公布业绩并意外地派发特别股息，令市场对其他中资企业的派息也有憧憬，从已公布业绩的公司来看，盈利倒退或盈利减少而增加派息的公司确亦不少。

除了中国神华之外，中国电信(728)盈利倒退10%，但派息却增加10%，派息比率达42%，中海石油化学(3983)盈转亏，但却派特别股息，每股5分，中国财险(2328)及中国人保(1339)亦将2016年的派息比率调高。

增派息提升投资信心

中石化(386)派息更为慷慨，集团去年盈利达466.7亿元人民币，较2015年增长43.6%，但当中主要因为出售川气东送管道公司五成权益而录得一次性收益，扣除上述收入，去年盈利实际减少20%，但集团并没有将特殊收益以特别股息形式派予股东，而是派发末期息0.17元人民币，连同中期息在内，派息增加66%，派息率由上年度的55%上升至去年的65%，这确实提升投资者对公司业务前景的信心。

一般而言，集团获得特殊收益并希望回馈股东，大多以特别股息派发，以反映这是一次性的动作，而中石化以一般股息派发，显示集团对其本身的经营环境、现金流情况均很有信心，当然，笔者亦不排除国资委曾表示，上市公司应将多赚取利润回报股东的「指引」有关，但从集团发出今年首季盈喜，加上其炼油业务盈利保持增长势头，而石化产品受美国经济稳步增长及库存清减的支持，有助毛利率进一步改善，由于这些基本因素的改善，令投资者对其增加派息的看法相当正面。

若落实分拆资本更强

在上述增加派息股份的公司当中，笔者认为中石化发放出来的信号最为正面，回顾集团在过去三年均按年提高派息比率的情况来看，反映集团的改组成效陆续发挥，若今年能落实分拆分销业务上市，更有助增强资金实力，股价在业绩公布后再展升浪，现价股息率4厘，仍可留意买入机会。财经评论员熊丽萍

(逢周五刊出)