资本市场中的价格以供应及需求作平衡，供应多，需求自然调整。不少投资者正关注H股供应未来会否突然增加。中证监上周正式开展H股全流通改革，在前期试点经验基础上推进改革。此前，在2017年12月19日，中证监宣布，启动H股上市公司全流通试点，试点企业不超过3家，将遵循「成熟一家、推出一家」有序方式进行。经国务院批准，中证监以联想控股(3396)、中航科工(2357)和威高股份(1066)3家上市公司作为试点，推进H股「全流通」的发展，并分别于2018年6月6日、6月15日和8月7日完成了试点。
吸引国际投资者关注
目前，在港纯H股公司境内未上市股份的数量不足港股市值一成，早前试点经验显示试点公司和相关股东申请实施H股全流通，焦点在境内未上市股份获得市场化的估值，以扩大公司在香港上市股份的流通规模，吸引更多国际投资者参与，有利于公司长远发展和股东利益。H股公司实施全流通后，仍受国资管理、维持控制权和市场估值水平等多种因素影响，大股东仍难以大幅度增持，交易活动有限，估计对市场运作影响不大。
未流通内资股市值逾两万亿
若以截至上周五H股股价估算内资股的市值，相关未流通的内资股市值略超过两万亿元，截至上月底，港股总市值为31.8万亿元，未流通内资股约佔目前港股市场总市值的6.33%。对不少H股企业而言，国有股或法人股和机构原始股的持股成本非常低，一旦全流通，对二级市场的股东将存价格压力。此外，大部分公司的非流通股佔比远高于自由流通股，接近两倍，存在潜在抛压。不过，参考此前成功试点的三家企业，其股价和股权结构变化仍属平稳健康，市场不需要过于忧虑。
重要的是，中证监已经明确强调，未来要坚持积极稳妥、循序渐进的原则，以成熟一家、推出一家的方式，有序推进H股全流通。故此，市场对H股供应大幅增加并不需要过于担忧。
资深金融及投资银行家 温天纳
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