交银：升中铁目标价至5.12元 维持「买入」评级

交银国际研报指，将中国中铁(390)目标价从4.30港元上调至5.12港元，并维持「买入」评级。

交银指，中铁2020年的净利润为252亿元人民币(下同)，同比增长6%，比该行预期高1.8%，低于彭博市场预期3.4%。总收入增长14.6%至9747亿元。但毛利率同比下降0.1个百分点至9.3%，营业利润率收缩0.3个百分点至3.7%。与上年相似，2020年的股息支付率为17.5%。

展望2021年，由于公司的在手合同额达到3.7万亿元，交银预计收入增速将进一步加快。新合同额去年增长20.4%，基建新合同额更提升21.6%。然而，交银预计今年的毛利率仍将承压。