关华东分店止血 大家乐趁低入货

大家乐(341)在人力、租金以及食材成本上升夹击下，去年底毅然撤出华东市场，重新聚焦华南及香港市场。这个被证券界视为「止血」的举动，或可拉动公司下半年的业绩表现，从而扭转上半年盈利倒退的颓势，可趁近日见底回升的象，乘势吼位追入。

与不少香港知名品牌如莎莎(178)、大快活(052)一样，大家乐早年乘内地经济起飞，进军内地市场。早于1992年，大家乐于深圳开设其内地首家快餐店。近年除深圳、广州、珠海、中山等现今大湾区主要城市外，大家乐的版图更一度扩至长三角的上海和南京。

港式品牌失优势

虽然大家乐去年底宣布完全撤出华东市场时强调，此举只是短期策略调整，但市场一般认为，大家乐宣布撤出华东市场，或与其未能迎合当地居民的饮食习惯所致;大家乐当刻毅然离开华东地区，可助其节省成本，加强在华南及香港餐饮业的领先位置。

大家乐撤出华东市场，更可使其避免受到「山寨」港式品牌的冲击。大家乐虽然贵为香港知名品牌，但上海、南京远离华南市场，加上内地品牌的实力与日俱增，当刻挟「港式」之名，已非盈利方程式。大家乐重新聚焦华南及香港，有利其既有的优势得到最大的发挥。

上望24元 止蚀位18元

说回香港本土业务，大家乐在一众饮食股当中，可算是稳健选择。纵然截至去年9月底止，大家乐纯利按年下跌11.3%，至2.05亿元，但中期股息仍维持18仙，可见管理层仍有相当意愿，与股东分享成果;加上大家乐未有外部借贷，在净现金状态下，可被视为稳健之选。

大家乐是否真的在撤出华东市场后，成功止血，在月底公布全年业绩时将有分晓。近日股价从谷底回升，或反映有「春江鸭」在公布业绩时，先行看好大家乐下半年业绩表现。大家乐近日跌至17.8元后，急速反弹，可在20.5元吸纳，上望24元，跌穿18元止蚀。

阿历士

(栏目逢周三、五、六刊出)