港股或借势调整 短线下试29500点

美股走势向下，美国总统特朗普拟向欧盟徵收关税，国际货币基金组织调低全球今年经济增长预测，均利淡大市气氛。内地股市高位反覆回落，沪深两市成交额亦有所回落，市场观望3月份经济数据表现及中美贸易谈判进展，短线或于高位继续整固。

港股再创今年新高，但升势有所放缓，成交额亦略为减少。外围出现回吐，大市或借势调整，短线下试29500点支持，上方阻力在30500点水平。

腾讯(700)日前增持微盟(2013)9682万股，持有股权由2.92%升至约7.73%，成为微盟第2大股东，消息刺激微盟股价急涨。

微盟透过微信平台，为中小企业云端商业及营销解决方案。公司去年收入同比增长62%至8.65亿元(人民币，下同)，整体毛利率同比跌4.7个百分点至59.8%，录得净亏损10.9亿元，主要来自优先股的公平值变动，若不计相关影响，去年经调整净利润为5083万元。从分部收入来看，公司去年SaaS产品收入同比升32%至3.47亿元，收入佔比为40.1%，毛利率为85%，同比跌2个百分点。精準营销收入增长九成至5.18亿元，收入佔比提升至59.9%，毛利率同比微升0.4个百分点。

去年底公司SaaS产品及精準营销拥有280万注册商户。SaaS产品的付费商户人数按年增长25.6%至6.4695万名，每用户平均收益同比增长5.2%至5365元。而精準营销的广告主数量同比增长61.7%至2.8589万名，每广告主平均开支同比增长65.2%至8.7185万元。公司将继续透过微信小程序、社交广告、智慧零售、微信支付、腾讯云等产品与腾讯合作，腾讯正积极扩展广告平台，将有利微盟业绩表现，前景值得乐观。

北京市发改委日前公布，为促进优化营商环境，减轻企业用气负担，经市政府同意，北京市发改委公告，自 5月1日起，北京非居民用管道天然气销售价将有不同程度下调。按照新价格表，发电用气每立方米下调0.08元，工商业用气每立方米下调0.1元。供暖、製冷用气及压缩天然气加气母站两项此次未作调整。市场关注内地其他地方会否追随北京市下调非居民用天然气价格，从而影响管道燃气商每单位毛利水平。不过，市场对此早有一定预期，而且价格下调可促进天然气销量增长，有望抵销部分影响，行业前景仍然乐观。

TCL电子盈利前景向好

TCL电子(1070)去年营业额上升11.7%至455.8亿元(港元，下同)，盈利增长15.9%至9.4亿元。期内LCD电视销售创历史新高，达2861万台，按年增长23.1%，毛利率维持于15.3%，在有效的成本控制下，费用率下降至12.7%。公司持续将产品结构优化，抢佔智能及超高清电视市场，智能电视机和4K电视机去年销售同比分别显着增长40.3%及58.2% 至2118万台及918万台。公司在内地市场曲面电视机市佔率达34.4%，4K电视机的市佔率亦达13.2%，分别位列内地市场第一及第三名。

公司亦积极布局海外，成为重要增长引擎。海外市场LCD电视机全年销售额同比增长29.5%至1821万台，毛利率亦同比提升1.2个百分点至12.6%。互联网业务用户规模亦持续增长，累计激活用户达3190万户，同比大幅上升超过一倍，全年收入达3.1亿元人民币，预计未来会维持高速增长。公司业务战略清晰，配合国家扶持政策，未来盈利前景向好。可考虑于4.4元水平吸纳，上望5元，跌穿4元止蚀。

正荣金融业务部副总裁 郭家耀

(笔者没持有上述股份 逢周四刊出)