经济转稳港股向上

港股上周开局出师不利，其后喘定跌幅收窄，29000点失而复得。

美国与欧洲前周五公布製造业数据均差过市场预期，资金流入债市，令美国3个月国债与10年期国债息自2007年以来首次出现倒挂，市场忧虑美国经济即将陷入衰退，三大指数急挫，拖累港股上周一开市即挫611点，全日收跌590点报28523点。上周二腾讯(700)股价回吐，限制港股反弹力度，全日仅微升43点。美国联储局官员陆续为债息倒挂解画，指债息倒挂未必是经济衰退的信号，美股三大股指数反弹。上周三及上周四港股表现牛皮，上周四晚美国公布第四季国内生产总值(GDP)按季年率终值增长2.2%逊预期，上周五港股高开之后受A股急升带动，收报29051点，升276点。总结恒指上周跌62点(0.2%);国指全周跌137点(1.2%)，报11379点。

佳源国际分拆物管概念诱人

佳源国际(2768)去年业绩亮眼，销售再创新高，合同销售金额及面积分别达201.8亿元人民币及178.7万平方米，按年增加95%及52% 。佳源刚公布的首季合同销售额约36.634亿元，按年增约46%;合同销售面积约32.6098万平方米，按年增约32%;合同销售均价约每平方米1.1234万元，按年增约11%，增幅理想，为市场带来集团今年销售超标的憧憬。

对于市场关注的粤港澳大湾区布局，集团于2016年率先进入粤港澳大湾区城市群，并在香港、澳门、深圳和广东省其他城市储备优质土地。2018年，集团在大湾区新获取的项目包括香港菁隽、汇贤一号及江门佳源帝都温泉山庄等多个项目，食正大湾区国策红利。财务方面，集团去年通过不同的融资管道，降低融资成本，发行优先票据以优化债务结构，包括发行于2019年到期的3.5亿美元优先票据，于2020年到期的4亿美元优先票据。值得留意，集团管理的物业主要位于浙江、江苏及安徽等省市，在管物业项目达121个，且其物管实力广受行业认可，于「中国物业管理企业综合实力100强」中排名第33位。物管业务成功拓展与主业相辅相成的新业务，多元化的经营模式将有助提升房地产业务的黏性，为物业销售提供有力的支援，发挥协同效应，有助提升集团资产和增强盈利能力，亦可能是分拆上市的目标。

日发证券副总裁 孙瀚斌

(逢周三刊出)