腾讯（700）股价由今年首季的476.6元高位逐级回落，最低见251.4元，较高位回落47.3%。按昨日（周四）收巿价309.6元计，腾讯股价较去年底收巿406元，合共下跌96.4元，即约23.7%。笔者过去多个月一直不看好腾讯，原因是该公司欠缺创新业务及过度依赖游戏收入，但以最新的业务策略及可望有新增游戏收入来看，2019年可重新留意腾讯的投资价值。
腾讯第三季业绩已清楚显示，公司游戏收入深受政策影响。腾讯应监管机构要求，9月将旗下皇牌游戏《王者荣耀》的防沉迷系统升级至实名制，接入公安数据库核实用家是否未成年，以决定是否将帐号纳入防沉迷系统；监管机构其后更将实名制範围由北京扩大至天津、南京等9个城市试运行，大幅限制未成年玩家的游戏时间。
云服务成转型关键
同时，教育部及新闻出版署等八部委，亦发布控制新增网络游戏上网营运数量，又提出採取措施限制未成年人使用时间等建议。受上述负面因素拖累，腾讯股价急转向下，第三季游戏收入805.95亿元（人民币，下同），按年增加24%，盈利233.33亿元，较去年同期上升30%，但业绩公布前已经反映出来。
腾讯在业绩发布会上提出未来业务策略将从「消费互联网」转向「产业互联网」，减少消费互联网之比重；透过人工智能、大数据及云计算等网络优势，为传统产业提升服务效率，减少依赖游戏等个人消费业务。由此可见，云服务发展将成为改革及转型的成功关键，虽然新收入进度仍须时观察，但方向正确，未来可减少对游戏业务的依赖。
300元附近分段买入
中宣部版权局副局长冯士新上周曾透露，首批部分游戏已经完成审核，并指正在抓紧核发版号，消除内地停止审批游戏发行之一大不明朗因素，腾讯之游戏收入亦有望回复增长。但在重启审批程序后，获发版号的游戏内容料已遭大幅修改，玩家对修改后的游戏之参与的兴趣如何？腾讯将有多少只游戏获批？这仍须有待观察，所以腾讯将不会急升，但可在300元附近买入，留意大巿首季下跌压力大，宜分段买入。
鼎成证券董事总经理熊丽萍（笔者没有持有上述股份）（逢周五刊出）
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