环球股市或现健康调整

环球股市今年开局至今十分顺利，年初至今MSCI环球股票指数上升了5.11%，当中美国标普500上升了5.35%，英国富时100和德国DAX分别上升了4.25%和4.14%。亚洲方面，恒指上升了4.55%，沪深300更强劲，升幅约6.47%;南亚地区中以印尼股市最亮丽，升幅约6.14%，其次是新加坡股市升幅为4.09%。种种数据反映市场明显忽视上年底的风险因素，就算有消息传出亦以乐观的方向处理。可是，环球市场是否如各指数般一帆风顺?短短半个月交易日的急升，可以维持多久?未来会有什幺事件须多加注意?

首先，技术上港股已出现了突破，包括50天和100天移动平均线，恒指在上年11月起的升轨至今仍处推进中，未受近日调整破坏，这是利好消息;可是，现处于2018年11月中的顶方，在「双顶」的技术形态下出现调整是正常预测。另外，升轨的上方约为27500点与上年6月起的重货区(套牢区)约为28200点水平十分接近，因此，未来如进一步上升并迫近此区域时，预料大量沽盘或平仓出现，令升势增添压力，预计需时消化平仓盘后，要配合更多利好消息，才能进一步挑战至30000点水平，否则将在26000点至28000点之间徘徊机会较大。

环球风险仍未完全解决

同样情况亦出现在美国标普500，在12月底见最低2351点后，美股乘中美贸易谈判改善而走高，反弹至2638点水平，即升幅约12.20%，距上年最高点2930点水平约11%;现水平已升至上年1月初的水平，即回归原点一样，短期内出现整固亦是正常的预测。另外，美股在上年10月中起忽然急挫，并在10月至12月之间徘徊多时，即约在2638点至2789点之间，亦是美股的重货区(套牢区)。因此，现水平将受制于此区域，料须要更多利好消息才能有所突破。

除了以上的量化分析外，投资者亦须注意其他质化因素，如美国政府停摆已超过一个月，再推后将真正影响美国经济，但近日两党姿态上仍然强硬，走势并不明朗。另外，中美贸易谈判将在1月30日展开，料此日前有更多消息传出，刺激中美市场，但「sell on fact」的因素下注意套利活动上升。最后，1月30日还是美国联储局议息日，虽然预料维持利率不变，但对未来加息的预测将影响美元指数走势，间接影响环球股市的资金流，因此作轻微调整亦是可预期之内。

整体气氛改善但环球风险仍未完全解决，注意风管。共勉之。

星展银行(香港)高级投资策略师 李振豪