近期最重要的消息是周末中美首脑会晤结果要好于市场的预期。不过，此次谈判的结果除了暂停加税和强化部分药品管制以外，其他的承诺都不太具体，但至少停止了中美关係持续恶化的趋势，这对于全球市场都会有不小的正面影响。全球市场上周表现较好，这与美联储的鸽派言论和美国经济数据较弱有较大关係，美元加息预期减弱，不仅降低了美股的压力，也大幅降低了新兴市场的压力。这对于两地市场都有明显的正面影响，但因为上周披露的中国经济数据较弱，较上之前的垃圾股行情消耗了较多的市场热情，上周A股的表现较弱，港股的反弹力度也较为有限。我们预计本周开始市场明显反弹之后，会形成较为平稳的走势。行业上防御型行业有望表现相对较好。
料可纾缓人民币压力
近期最重要的消息是周末中美首脑会晤的结果要好于市场的预期，双方承诺暂时不进一步提高目前的关税。但双方并没有发布联合声明，而是各自发布相对自己有利的谈判结果，但内容基本相符。此次谈判的结果除了暂停加税和强化部分药品管制以外，其他的承诺都不太具体，总体内容与今年5月刘鹤与美方达成的协议很多内容近似。市场之前对此次谈判预期较低，是因为中美两国分歧较大。此次会面虽然取得的成果有限，但至少停止了中美关係持续恶化的趋势，这对于全球市场都会有不小的影响。此外，这也将大幅缓解人民币所面临的贬值压力。
全球股市上周表现较好，这与上周美联储的鸽派言论有较大关係，美元加息预期的减弱，不仅降低了美股的压力，也大幅降低了新兴市场的压力。实际上也可能降低中美贸易争端的烈度。这对于两地市场都有明显的正面影响，但因为上周披露的中国经济数据较弱，加上之前的垃圾股行情消耗了较多的市场热情，上周A股的表现较弱，港股的反弹力度也较为有限。我们预计本周开始市场明显反弹之后，会形成较为平稳的走势。行业上防御型行业有望表现相对较好。
工银国际研究部
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