有朋友邀请笔者写一篇关于基金、年金、股票投资的比较。首先多谢朋友赏识。虽然笔者是财务学硕士，但在这裏不想抛书包，也不作太学术性的研究，一切从实战理论。
基金投资的好处，是可以投资在外国的市场，例如以前很流行的金砖四国，以及近年新兴的越南市场，以及这两年非常流行的美国科技股基金。这是投资港股不能涉足的国家。然而投资基金也有限制，就是交易费用比较昂贵，例如1%至5%。相对港股的交易费用，一般0.18%至0.25%。
记住巴菲特先生的教诲，不要太频密交易，因为交易佣金绝对蚕食你的总体回报，如果基金的交易费用高达5%，相信也吓怕很多潜在投资者，特别是熟悉投资股票的投资者。
至于年金(Annuity)，相信大部分读过财务学的朋友都会对它有一定认识。笔者在这裏不作学术性研究，反而焦点是市民对政府的年金计划反应出奇的差。这反映两样事实：1、市民要求或预期的回报远高于年金计划所提供的回报。2、 市民对不熟悉的产品兴趣不大，反映主流投资仍然是股票投资。这也反映了为何债券市场仍未成气候。
市场仍喜欢一些较容易明白和了解的产品。其实保险公司也有大量的年金产品，一般投资期比较长。由市民对年金的反应可以看到，香港仍然需要大大发展投资者教育，笔者希望也可以在这方面有贡献。
最后笔者谈谈大家相对熟悉的股票投资。笔者也倾向支持巴菲特先生的观点。投资直债风险不一定比股票少。笔者1997年在日内瓦投资者大会中学到的知识，现在仍大派用场。当年的同学有沙特阿拉伯基金管理专业人士、各大中央银行外汇储备管理层。当年的投资银行所教的结论，就是股票长远是一项不错的投资，比债券优胜。举个例子，20年前大家投资在腾讯(700)，今天的回报已经很可观。又或者远一些，20年前投资在美股Amazon身上，今天也变成百万富翁。
希望笔者简短的分析能够帮到我解决朋友的问题。大市反弹了一段时间，乐观情绪也在发酵，基本因素还要看中美贸易战的发展，以及美国息口的走势，笔者建议逢高减持，做好风险管理。
孖宝兄弟 罗云耀X甜筒辉
(逢周四刊出)
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