美股料持续动蕩

今年以来、尤其下半年以来，儘管美元表现持续强势，但是，美国股市似乎并不争气。以近期为例，美股频频下挫，有一发不可收拾的趋势，10月24日道指大跌600点，跌幅高达2.41%;标普500指数收跌84点，跌幅3.09%;纳指更是惨烈，跌幅达4.43%，创下了2011年8月份以来最大单日跌幅。

上月提前入「寒冬」

10月29日星期一，美股再度上演大跳水。美国三大股指高开低走，午后跌幅扩大翻绿，尾盘跌幅有所收窄。道指盘中震幅超过900点，收市跌0.99%;纳指收跌则逾百点。截至收盘，道琼斯工业平均指数收跌245点，跌幅0.99%，报24442点。纳斯达克综合指数收跌116点，跌幅1.63%，报7050点。标普500指数收跌17点，跌幅0.66%，报2641点。

从盘面上看，美国股市在上月似乎提前进入「寒冬」，美股今年出现的牛市行情也似乎画上了句号。道指和标普经过此次暴跌之后，双双回吐年内全部涨幅。而曾经风光无限的科技股几乎全线重创。今年至今道琼斯指数跌10.1%;标普500指数跌10.8%;纳斯达克综合指数跌去14.4%;罗素2000指数跌15.5%;道琼斯交通运输指数跌15.5%。美股这种差强人意的表现不仅与美元走势大相逕庭，而且也大大出乎特朗普和美国政府的预料，甚至有可能会影响到特朗普与美国政府的财政政策。

回购股份或支撑股价

那幺，美股的后市表现如何?还会继续震蕩走低吗?对此，市场分析员有不同的看法，一种观点认为，目前美国股市下跌预示前景不妙。例如，下跌板块主要是科技、非必需消费品等板块，而这些板块都具有指标性意义，或带动美股进一步下探。不过，也有分析认为，目前美股已经跌得够多，已经脱离基本面。若在可预见的未来尚无利空消息，投资者没有理由进一步削减仓位的背景下，上市公司股票回购的归来将对美股股价带来支撑。

据悉，美国知名投资人罗杰斯(Jim Rogers)近日在北京举办的一场投资论坛上表示，鑒于美股已在高位，没有任何投资机会，他已经卖空美股的股票，转为持有中国股票。显然，罗杰斯看空美股而看好中国股市，作为着名的投资家，罗杰斯的取态或许能够代表某种市场趋势。不管市场分析员如何判断，投资家如何决策，眼前美股为何会出现动蕩?这些因素会否持续?这才是投资者最值得关注的美股后续影响因素。

调整短期不会结束

从今后一段时期来看，影响美股的这样几个因素不会消失，一是持续上升的美国国债收益率，如果美国不停止加息或者继续存在加息预期，那幺美债收益率不会下降，相对来看，股票的投资价值就要受到挑战。其二，美国已经历了一次长达10年的大牛市，2008年至2018年，纳斯达克、标普500、道琼斯工业指数分别上涨224%、213%、214%，当前市盈率分别达47.5%、23.4%、23.7%，达2011年以来高位，可见美股存在内在调整的需要，而且不是短期内就能结束调整。

三是美国发起的贸易战正在对美国经济产生伤害。国际货币基金组织(IMF)、世界银行等国际组织纷纷下调了对2019年全球经济以及美国经济增长的预期，IMF发布最新的《世界经济展望》将2019年美国经济增速预期由此前的2.7%下调至2.5%。贸易摩擦损害了美国相关企业的盈利预期，增加了未来美国经济增长前景的不确定性，从而影响投资者对美国股市的投资意欲。总之，美国经济和股市面临的风险正日益凸显，美国股市继续震蕩下去那将是大概率事件。

颜安生