三大因素主导港股11月表现

回顾今年10月，港股不单创2008年金融海啸后表现最差的「股灾月」，恒指更连续下跌六个月，经历过去32年以来最漫长的下跌浪。虽然恒指于11月首个交易天呈现价量齐弹升的格局，但港股能否展现较持久的反弹或于本月止跌回升，预期主要受以下三大因素所主导。

首先，美国下周二的中期选举结果，共和党会否于这次选举失势，未能取得参众两院的主导优势与控制权，预计将会直接影响特朗普政府未来的对华政策。笔者估计市场亦将普遍预期特朗普政府于中美贸易摩擦方面，对中国的态度将会软化与较大机会愿意重返谈判桌来收窄贸易争议的相关分歧，这将替港股提供持续反弹的契机。市场将期待中美元首于20国集团峰会会面的结果。

其次，市场对联储局未来加息步伐的预期，继续对港股构成举足轻重的影响。基于美国近期发布的经济数据表现，令市场开始忧虑美国经济的增长动力是否开始呈现持续放缓，特别是中美贸易战开启后，市场主流看法认为美国经济本身亦难免受到负面牵连。故此，联储局会否因应当前经济形势与考虑中美贸易战对美国本土经济构成的潜在风险，继而放慢加息步伐，成为市场关注的重点，亦是纾缓美元强势与美国长债收益率升势的关键，两者过去为港股弱势的当中影响因素。

第三项支配港股短期走势的主要领域为：权重股腾讯控股(700)的第三季业绩表现。滙丰控股(005)第三季业绩优于市场预期，股价随即受惠早前大量沽空盘回补的技术因素带动回升，有助恒指于24500/600区域现较佳支持；接下来，腾讯控股能否于11月14日亦交出较市场预期(多次下调后)为佳的季绩，将成为港股能否于11月呈现止跌回升的关键。

汇控业绩优于预期

如读者早前已买入滙控，建议继续持有，未持有者，则可考虑于63元以下分段吸纳。滙控第三季列帐税前盈利及经调整税前利润分别按年升28%及16%，分别至59.2亿美元及62亿美元，皆优于市场预期的中间值。

这次业绩的亮点为集团的成本开支控制，开支于第三季内按季减少2.4%。期间经调整收入增幅相对开支增幅的比率为负1.6%，较今年6月底的负5.6%呈现明显改善，反映管理层于今年6月订立的发展策略之一的成本控制，已初见成效，增加市场对滙控年底前可达成上述指标由负转正目标的信心。

协同博勤金融集团行政总裁 曾永坚

(笔者为证监会持牌人士，未持有上述股份权益)