招商局港口见底反弹

中美贸易战酝酿大升级，正当市场观望美国会否对2000亿美元中国商品加徵关税之际，中国先发制人提高出口退税率。

中国财政部上周五公布，对机电、文化等397种产品提高增值税出口退税，退税率介乎9%至16%，9月15日起生效。美国总统特朗普不甘示弱，表示正计划向另外2670亿美元中国货品加徵关税，至于刚结束谘询的2000亿美元中国货品加徵关税措施亦快将实施。

无惧贸易战

此前，美国已向500亿美元中国货品加徵关税，如果上述措施全部落实，总金额将增至5170亿美元，比中国去年对美出口总额5050亿美元还高。

由于招商局港口(144)的美国相关业务佔公司比例约10%，故影响有限。7月吞吐量有所提升，因厂商都赶在限期前出货，但总体美国箱量于下半年，甚至明年都有影响。预计部分美国产品已被巴西取代，对港口影响有限。

公司此前公布中期业绩，营业额55.6亿元，按年升37.1%。纯利54.48亿元，按年升73.1%。展望未来，公司指由于上半年发生了中美贸易摩擦，对下半年全球贸易及港航业的市场信心带来影响。然而，由于较多下半年出货的国际採购合同在贸易战前已经完成签署，因而贸易战对今年的港口吞吐量影响有限。

招商局港口上半年海外业务增长强劲，估算今年境内码头吞吐量会有中单位数上升，海外有高双位数。投资者可于15.2元左右吸纳，获利目标16.4元。

汇福金融集团市场及研究部总监李慧芬(逢周一刊出)