【外汇一点通】离岸人民币短期6.9水平整固

8月3日，央行决定自2018年8月6日起，将外汇风险準备金率从0调整为20%。首先应该理清一下，什幺是外汇风险準备金。简单地说，就是办理外汇业务的银行在为客户做远期结汇业务(比如掉期或者期权)时，向人民银行交存的準备金。比如，某内地企业三个月后需要向海外合作伙伴付美元款项，那幺为了防止外汇波动，该企业可以与银行签订远期购汇合同，约定三个月后从银行购买美元，汇率则现在就商议好。而为了完成这笔业务，银行现在就需要按照20%的比例向央行交準备金。2015年8月31日，人民银行发文，要求银行办理代客远期购汇业务，都要按照20%的标準来交存準备金，后来在2017年9月从20%调整为0。

央行上调外汇风险準备金率

另一个容易与之混淆的概念是外汇存款準备金。所谓外汇存款準备金与人民币存款準备金类似，是银行根据外币存款余额，按月以一定比例向人民银行缴纳的準备金，针对的是外汇存款，与外汇风险準备金有本质不同。

外汇风险準备金率的上调将提高银行做外汇远期业务的成本，银行要幺将成本转嫁给客户，要幺直接不做。这样一来套利性质的交易会变得无利可图从而被挤出，只剩下真实业务需要的交易。

实际上去年9月央行才将外汇风险準备金率从20%降低为0，不到一年时间又回档至20%，说明近期人民币的快速下调已经触碰到了央行能够容忍的底线。

本周策略

虽然美国联储局上周四(2日)公布议息结果，维持利率不变，显示联储局对经济前景十分乐观，未来仍会循序渐进地加息，市场预料下月加息的机会达90%，但市场对联储局的决定反应平淡，美汇指数轻微上升，上周收报95.161，累升0.52%，短线重要阻力仍然位于95.6，预期仍在93.50至95.50上落。近期中美两国贸易关係紧张升级，令人民币兑美元面临的下行压力骤增，此次央行将远期售汇的外汇风险準备金率调升至20%，远期的锁汇成本将上升，一定程度上减轻了人民币下行压力，料短期离岸人民币于6.90水平先行整固。

永隆银行司库 萧启洪