金价盘整待回升

6月份的黄金价格走势颇为「熊蹤处处」，但整月可算是个波动与波幅相对少(少于5%) 的一个月，截至5月28日，月间金价高位1309美元与低位1250美元，波幅只59美元 ( 4.51%)，金价由5月31日的1297美元至6月28日的1252美元，下跌了3.47%。

6月中，黄金价格处于1290美元水平时，本栏已经明确指出集合多项客观因素，加上技术走势，预示黄金短期走势正朝向下跌，1260美元是第一道关口，破位后会有快速反弹机会，随后将考验1240美元。结果预测应验，当前金价试低位后，在1250美元区中轴线上下窄幅波动，有盘整型态。由于利淡消息已减少，加上中东不明确局势因美国禁止伊朗售卖原油而增加，以及中美贸易战将令两国通胀升温，中国又再进行目标放水，黄金价格实难以再往下走太远，估计短期反弹走势将随时展开，首个目标区是1280至1285美元，随后将在1260至1265美元区整固。

股市方面，港股自年中高位回吐，当前已经有近6000点的变化，整体指数下跌幅度近20%。若以恒指21000点作为上升起步区计算升幅，则当前回吐幅度已逾40%。恒指28000点前的港股，市场明显有分歧意见，但目前内地已经展示出关心A股走势(曲线有目标的放鬆银根)，加上已经完成大力整顿国家救市队的管理，所以我们可以相信，如果国家队再次出手救市，应该会有良好效果，能将危机消除。

果汁股因祸得福

当前港股的估值经调整后，又回到有吸引的水平，足以支持港股在28000点区间运行。除此以外，美国加税，某类中国内销企业却是受益者，值得研究。例子之一，今次中国对美国进口商品加税名单中有冷榨鲜橘汁，这对内地多个高档鲜橘汁生产商来说是个喜讯。以往同等质量产品，中外价钱接近，但加税后，进口产品被迫提价升25%，基于质量接近，所以同类内地产品随即有保守提价空间达20%以上，如果鲜橘汁的利润是20%，来年行业利润将会因为这个提价因素而得到倍升，若再加上存货增值25%，这些企业来年整体收入应有所提升。

森美(756)、安德利(221)、海升(359)和汇源(1886)皆是果汁龙头企业，安德利(221)和海升(359)主打苹果汁，汇源(1886)是杂家样样做，反而森美(756)主打冷榨鲜橘汁一项，食正政策，加上此股长期派息，显见业务稳健，有多项值得关注诱因。除水果商品外，内地猪肉、牛肉和部分副食品都将会受到影响而提价，农业股受惠之余，通胀就在眼前。

美建证券及贵金属研究部 杜普栎

(逢周二刊出)