5月份的黄金价格，可算是个波动及波幅相对小的一个月，截至5月29日，月间黄金价高位是每盎司1325与低位1281美元，波幅仅44美元( 3.32%)，若是由4月30日之每盎司1315美元(收市价)至5月29日之每盎司1298美元(收市价)比较，金价跌幅只是微微的1.29%。
回顾上月期间影响金价波动的因素主要有：地缘政治因素为主，特别是美国单方面退出伊朗核协议、美朝领袖会面未能确定、中美贸易谈判进程、美联储官员对通胀评价及市场对今年加息次数之看法、意大利政局等等。
强势美元遏抑金价
金价在5月份整体格局是向下形态，月初油价向好，通胀加大的信息令市场担心美国将维持全年加息4次的决策，同时亦静待美联储议息结果，金价顺理回吐。其后美国突然单方面退出伊朗核协议，中东地缘政局再呈不稳。期间，有一段消息指美联储前副主席StanleyFischer指当前通胀压力不大，联储局可等一段时间才加快加息，市场料今年只加息3次。金价进一步企稳。
到6月，上述这些不确定性全部有了答案。美国未来的加息步伐显示得十分坚定，加息对市场的影响已经渐渐显露，一些外汇资金储备不足的国家，正走向危机局面;当前强势美元正打压金价的表现，金价上周已经明显跌穿5月29日之每盎司1298美元收市价位，印证笔者早前的弱势金价预测评论。
1260美元为重要支持位
从基本面来看，加息引发资金流入，支持美元有强势汇率，黄金是没有利息回报的事物，当资金有更高和稳定利息回报时，黄金自然会受到市场投资者的冷待。然而今天的美元虽然略见强势，但能持久之说仍然未能确定，因此，黄金价格弱势可能只是季度性的表现。藉着买气的减弱，金价回吐是正常的，但黄金始终是有开采成本底线和一定的市场保本认受性，特别是对中东产油地区国家，黄金的吸引力是难以被其他物资取代。估计每盎司1260美元区应该有强大支持力，是理想反弹区，除非遇上超级事件，才会有急速直破每盎司1260美元并冲向1230美元局面的出现。当前每盎司1280美元是周线图上的量度回吐底位，应有支持力度，若遇急速突破，只能考虑快速短线反弹的机会，后市仍然是偏弱。
美建证券及贵金属研究部 杜普栎
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