2018年刚过了五个月，踏入六绝月之际，相信不少股民已吃尽「惊风散」，并且尝尽「在动蕩中成长」的滋味。年初至今，股市经历多轮震蕩，主要经济体复苏势未完，不少投资者放胆「Risk On」，追逐增长型股份，而金融海啸后备受追捧的公用股，逐渐被投资者冷落。
大幅跑赢地产股
公用股向来给予股民的印象是「升得慢、光收息」，不像当炒股份，一天之间动辄录得双位数升幅。翻查历史数据，不难发现公用股的回报，竟大幅跑赢与楼市高度相关的地产股。为何出现这种现象?或许我们应从公用股涉足的资产说起。
公用股涉足的资产，以燃气、电力、公路、交通、基建等资产为主。香港上市的公用股，除了香港大众公用事业如中电(002)、港灯(2638)及煤气(003)外，还包括投资海外公用事业的电能实业(006)和长江基建(1038)，以及分别从事交通和基建的载通(062)和新创建(659)。
不少股民以为，只要他们看中面临快速增长的行业，累积的回报将比单纯收息的公用股为高。但事实是，公用股的回报率，跑赢不少增长型股份。就以电能实业(006)为例，在过去20年，其累积的总回报逾7倍;计及股息再投资于股票的因素，该股的年均总回报仍高达11%。
相反，被视为反映经济和楼市寒暑表的地产股，其回报却跑输公用股。以香港地产股之一的新鸿基地产(016)为例，在过去20年，其总回报只有近1.8倍;计及股息再投资于股票的因素，该股的年均总回报则只有约5%。虽然香港楼市在1997年高位至今，已累升逾70%，但投资与楼市相关股份的回报，却跑输公用股。
出现上述现象的原因，或与过去20年全球经济转趋波动有关。由1997年至今，全球经历两大金融危机，包括1997年亚洲金融风暴和2008年的金融海啸。面对上述两次金融危机，聪明的投资者大多已被「吓破胆」，改为持有稳健的资产，可见公用股或成为「聪明钱」的终极归宿。阿历士(逢周五见报)
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