富士康多美遛过才知道

作者：张碧珊

过去一周，在狮子座流星雨一般的两会新闻舆论战中，富士康36天全票过会登陆A股，占据一席之地，的确不简单。

从官方媒体吹风到独角兽

政策公布，如今回头看，原来都是为了富士康一路绿灯摇旗吶喊。舆论监督，窃以为就是应该在大家都说好的时候，能有一股清流出现。富士康好不好，肯定好，也一定比很多目前已经上市的沪深个股好。但是，未来钱景能够持续多好，登陆A股的部分真的是独角兽吗，估值又是否合理呢 其实还有许多问号。

由于主观迫切愿望，大家总想给富士康定位大而美，事实往往未必如此。

提示慎防羊群效应

财务数据大多枯燥乏味、生涩难懂，不妨从纯利率这一非常接近事实概括真相的数据，窥探一下未来盈利增长能力。欢天喜地迎来的富士康和已经错过的阿里，前者在2015年、2016年、2017年，3年里面净利润率都是紧紧围绕百分之十展开拉锯战，分别为10.50%、10.65%和10.14%。后者则分别是67%、62.25%和60.75%。

一堆掉钱眼里数字，庸俗，那幺接下来聊聊理想。毫无疑问，富士康肩负着呼唤独角兽回归的重任，但目前市场也有担心其成为中石油第二的忧虑。先说前浪，360借壳江南嘉捷股价涨了7倍多之后止步回软，上周五只有49.91块人民币，已经从峰值跌去超过两成，市值缩水近四分一。至于中石油（601857.SH），对于手中还有接盘48元山顶价的人而言，除了男默女泪回不去外，再无力气吐槽。而后浪的富士康，则更是热爱深情拥抱资本之表率，从第一家在台湾上市的鸿海精密到即将登陆的富士康，郭台铭打造绝不仅仅只是制造代工更像一艘资本巨舰，鸿海系目前至少有7家公司在台湾证券交易所上市，在港交所挂牌的有3家公司，10家上市公司足以可见郭老闆在资本市场如鱼得水不亦乐乎。倘若富士康开盘一路高歌猛进自然皆大欢喜，最担心高位跳水受伤最深又是小散，必须特别温馨提示，股市有风险提防羊群效应。鸿海精密（2317.TW）在台股价目前折合人民币不到20块钱，富士康的预计发行价是13.84元人民币，仅供参考。

立志孕育全新BATJ

富士康绝非大而美，恰恰问题也不少，关联交易、持续盈利能力、集资合理性以及劳动纠纷，这些信息不应该只是监管层问询关注，投资者尤其散户也应该清楚了解及时掌握。

36天过会速度，看来监管层真着急了。奋力追赶是大势所趋，头顶第二大经济体的光环，不可能在资本市场永远中严防死守固步自封。然而美股海纳百川是通过退市制度来实现，上周末沪深两地交易所也相继加强退市力度，但距离美股上市容易退市更易，感觉似乎路还很长。

实话实说，眼下内地股市最需要的不是富士康，而是当年的BATJ，用全新制度、绿色通道孕育属于中国资本挖掘发现茁壮成长的BATJ，至于回不回归，其实真不重要，因为那些都是在别人家已经养大的孩子了，盛名之下估值过高，也许风险已经埋下。