恆大割肉离场为哪般

6月9日晚间，中国恆大公告称，将持有的15.53亿股万科A股悉数转让给深圳地铁，对价为292亿元。按照公告的转让价计算，恆大此次亏损70.7亿元。至此，旷日持久的万科股权之争最终尘埃落定，深铁将持有万科29.38%股份，超越宝能，坐稳第一股东大位。

从表面上来看，恆大浮亏70.7亿元离场是何其惨痛和悲壮的事情，要知道，恆大去年归属母公司股东的利润也不过区区51亿元。因此，坊间不少人对恆大割肉离场唏嘘不已，有人感慨道：「想当初恆大进场扫货万科A是何等春风得意之事，万万没想到最终偷鸡不成蚀把米。」那幺，恆大此次清空万科A股票，是不得已而为之的「弃车保帅」之举，还是另有图谋?许老闆是该哭还是该笑呢?

众所周知，商人不会做亏本的买卖，况且聪明如许老闆，更不可能忍痛割爱将肥肉拱手相让。在明眼人看来，虽然恆大表面上亏本离场，但实地里会捞到不少好处。要知道，接手恆大股权的是隶属深圳国资委的深铁集团，其中暗含的机关玄妙不可道尽。此前，在深铁集团接过华润所持股权后，恆大亦于3月16日将所持股权的表决权、提案权等权利不可撤销地委託给深圳地铁集团。当时外界就猜测恆大有意拉拢深圳国资委，因其要借壳深深房回归A股。这幺看来，恆大让利深铁这一结局似乎早已注定。

实现净负债率进一步下降

恆大公告显示，此次「出售事项为本公司的战略发展需要」。深铁集团随后在官网表态，称「将继续支持恆大集团在轨道交通及城市建设等方面的业务发展」。从这些公告中或许可以窥见一斑，即如果仅仅将恆大割肉是为了换取借壳「深深房」而无他，恐怕就低估了许老闆运筹帷幄的能力。在一些人看来，恆大此举更多的意义或是要确保恆大在深圳体量庞大的旧改项目得以顺利推进。据悉，目前恆大已经在深圳储备了21个旧改项目，旧改项目也是恆大在深圳土地储备的绝对主力，预计的销售金额达到惊人的4025亿，比如深圳罗湖建设集团城市更新项目、蔡屋围项目、福田华强北项目。

在大买卖背后，区区小利根本不值一提，对于身价巨大的恆大来说，取舍之道不应该不懂。冤家宜解不宜结，互利共赢才是时代发展的主旋律，宝能或许早应该有所悟。撇开这些纷纷扰扰的场外因素，回归公司自身的经营运转路径，对于正持续优化资本结构的恆大而言，在出售万科股份回笼292亿现金后，将实现净负债率进一步下降。此前，恆大于6月2日完成700亿战略投资的引入，目前资金已全部到账，实现了公司净资产大幅增厚。

此外，中国恆大近来大手笔回购股票，使得恆大市值猛增，同时大额赎回永续债，降低杠杆水平，其意皆在促成借壳方案获批。除了回购和永续债赎回，恆大近期利好因素还有销售业绩猛增、以及企业信用评级上调等。在强劲的基本面支持下，恆大获得投资者的热捧，股价年内涨幅超240%，市值大幅增长1400亿，成为香港内房股板块的龙头股。

福兮祸所伏，祸兮福所倚。从上述分析来看，恆大近大半年来可谓春风化雨，芝麻开花节节高。这次割肉离场，看似有苦说不出，实则笑得合不拢嘴。

豪士