交银国际：港股有配置价值

鸡年将至，交银国际昨日发表报告称，2017年投资者将看到美元走强、通胀上升、长端债券收益率上升、人民币走弱的情况。交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏认为，此时港股仍具投资价值。该行报告又指，明年上半年看好金融、材料、能源、工业、技术和消费板块。

今日时报记者 李映萱

如今内地通胀上升，于昨日的2017年交银国际投资展望会上，洪灏指通常在通胀上升时政府会加息，但由市场忧虑内地房地产与债市泡沫的风险巨大，预计加息幅度不大。

对于刚刚开通的「深港通」，洪灏认为，「深港通」开通将会长期利好，由于近期内地股市波动，且估值较高，料短期内将会出现「北水南流」的现象。

至于港股，明年主要影响港股依然是两大因素，第一为环球经济，第二为内地经济，目前港股在22000水平波动，仍有配置价值。该行建议投资者关注中信银行(998)、李宁(2331)、腾讯(700)、瑞声科技(2018)、圣牧有机(1432)、合生元(1112)、环球医疗(2666)、北控水务(371)、吉利汽车(175)、龙源电力(916)、中国铁建(1186)、中海物业管理(2669)、银河娱乐(027)、海昌海洋公园(2255)共14只股票。

金融股：内银时来运转

交银国际报告指，若将2011年看做内地经济衰退去的开始，2017年已接近此次衰退区的底部。据往年经验观察，银行股在经济复苏期最具优势，但在一个典型的衰退晚期，也曾跑赢大市。

事实上，内银的不良资产的生成速度已经有所放缓，预计2017年不良生成速度有望延续温和趋缓态势。同时，2016年3季度息差开始趋稳，料明年中小银行仍有小幅下行压力。该行预计，明年银行盈利增速将略好于2016年。上调行业评级至「领先」。

至于行业个股，该行推荐中信银行，主要因中信银行零售第二次转型成效体现，同时还与兄弟公司组成PPP联合体，服务优势明显，与财政部，发改委等中央委员部位有密切合作关係，已为20多个PPP项目提供综合金融服务。交银国际为该股评级「买入」，目标价6.1元。

消费股：关注5大主题

继2016年落后大市后，消费行业的风险回报面和估值已经开始改善。受惠于全民健身与二胎政策，交银国际建议投资者关注消费板块中的5大主题，分别为体育、电商、婴儿配方奶粉、保健品与乳品行业。

该行推荐投资者关注李宁、圣牧有机、合生元。当中，该行认为李宁正处于盈利回升的早期阶段，给予李宁「买入」评级，目标价7元。同样，内地保健品市场尚处于行业生命的周期的早期阶段，相较与美国消费者更信赖自己熟悉的品牌，所以给予合生元「买入」评级，目标价25元。圣牧是该行乳业股的首推股，给予「买入」评级，目标价2.8元。

TMT股：可追移动支付与双扬声器

对于TMT行业，交银国际推荐投资者关注广告、移动支付、手游、双摄像头、OLED/3D萤幕等主题，建议投资者关注腾讯与瑞声科技。交银国际报告指，目前微信支付与支付宝的差距正在缩小，预计2017年与支付相关的收入的增速将会达到75%，基于微信客户在不断增加，明年微信广告收入将会继续增长100%。该行给予腾讯「买入」评级。

该行又预计，明年iPhone出货量将会回升，利好瑞声科技，预计该股将有更高上升空间。该行给予瑞声科技「买入」评级，目标价85元。