人行近期开展了2019年二季度定向中期借贷便利(TMLF)操作，这是该工具创设以来第二次实施。这意味着今年二季度普遍降準可能性基本排除，也说明中国货币政策进一步宽鬆概率不大，未来宽鬆力度很有可能会低于预期。
TMLF二次亮相表明，目前人行对货币政策的态度逐渐呈现中性，国家不希望继续启动短期刺激措施，更多倾向于使用长期定向或结构性工具，如此，既能发挥支持实体和民营经济发展的意图，也能通过释放长期资金引导利率中枢下行。
目前人行在保持货币政策整体松紧适度的同时，正在加大「定向滴灌」力度，旨在向民营、小微企业等宏观经济薄弱环节精準发力，货币政策的结构性特徵愈加突出。这也意味着监管层判断目前宏观经济下行压力有所缓和，加大总量型货币宽鬆力度的必要性下降，进而更加注重在稳增长、补短板和防风险之间保持平衡。
中国不会「大水漫灌」
近期货币政策将根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，但未来货币政策进一步宽鬆的概率不大。
一是货币政策进一步宽鬆的必要性明显降低。各方面数据显示，今年一季度中国经济运行总体平稳、好于预期，国家高层对目前经济运行的看法更为积极。另外，3月份金融市场的活跃度显着提高，投资者信心随?经济态势的逐步改善而不断提升。二是货币政策要对症下药。未来中国经济的重点是通过有效的供给侧结构性改革来解决结构性问题，而不是简单地持续放鬆货币政策来刺激。三是目前宏观政策已经比较宽鬆，随着货币和财政逆周期调节力度的加大，整个实体经济已经走向稳定。综合各方面信息，现阶段中国的货币政策取向是稳健，操作目标是鬆紧适度。人行没有收紧货币政策的意图，也没有放鬆货币政策的意图。
总之，内地继续降準空间已经非常有限，经过持续的降準，内地银行存款準备金率已经回到10年前的水平。王长久
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