退市改革或为注册制铺路

经过徵求意见后的多次论证和修改，中证监近日正式发布养老目标证券投资基金指引(试行)。业界认为，该指引将有利于发挥公募基金专业理财在居民养老投资中的作用，形成专门进行养老投资的基金产品类别，有利于养老目标基金长期持续健康发展。

2018年是中国改革开放40周年，深化改革成为主基调。而在内地股市，中证监刚刚修订退市制度，加强交易所退市主体责任，中证监副主席姜洋昨日表示，未来会继续加强一线监管，依法全面从严。这意味着内地股市未来将有更多公司退市，所谓的「不死鸟」将再难「乌鸡变凤凰」。

全球熊明显升级

昨日开盘的亚洲股市继续笼罩在贸易战阴霾之中，恆指收盘跌穿30000点大关，跌幅达到2.28%，收盘报29886点。自今年2月最高站上33000点，恆指本轮回软跌幅非常明显。而新加坡海峡时报指数、韩国成分指数等跌幅均超过1%，亚洲股市除内地股市勉强收红外全面下跌。

内地股市明显受到全国两会提振，两会概念股轮番表现，最终让各大指数悉数收阳，个股涨多跌少，只是两市场成交额明显萎缩，整个交易日两市场成交额只有3863亿元人民币，显示场内观望气氛浓厚，只有中小创活跃，创业板指数日升幅超过1.3%。

跟随外围回软的上证50指数儘管收盘基本平收，但跟随外围回软意味仍然浓厚，恆指跌穿30000点大关有可能对内地股市两会行情的发展产生明显影响，上证50指数未来走向值得密切留意。

退市改革提速

国务院总理李克强在作政府工作报告时提出，要深化多层次资本市场改革，推动债券、期货市场发展。拓展保险市场的风险保障功能。深化利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。而中证监高层昨日表示，将继续强化一线监管，依法全面从严。

而全面从严还将体现在退市上，备受市场关注的退市制度改革已经启动。2月22日晚间中证监就修改退市制度公开徵求意见，强化交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任。此次修改后，一些欺诈发行、重大违法的公司将可能被交易所直接宣布退市。

价值投资仍为主线

监管层此举有利于净化市场环境，引导价值投资理念，未来将有更多公司退市，涉及重大违法的问题股、绩差股等将受冲击;退市改革还将推动注册制改革的落地，因为要推动注册制改革就要完善退市制度，没有退市制度改革，没有畅通的退市渠道，就无法真正开启注册制改革。

昨日A股多只ST股跌停，说明退市改革提速已经引起市场的关注，以后退市将不再是大新闻了。这也会强化内地股市的价值发现、价值投资，2016年3月1日开启的价值投资将渐进高潮。王长久