A股趋于港股化

经历2015年6月15日到2016年2月29日的三波震惊世界的股灾，内地股市开始出现越来越明显的港股化倾向，而且在今年以来表现尤为明显。

机构市特徵渐明显

去年3月1日以来，内地股市逐渐告别了剧烈的震荡，开始趋于平稳。由于机构作用越来越佔市场主流，内地两市场格局出现明显变化，就是从以前的深强而沪弱逐渐演变为沪强而深弱，去年上证综指年跌幅只有13%，而深成指年跌幅接近二成，而深圳投机性更强的创业板指数年跌幅接近27%，就很能说明这一点。

今年以来两个市场这一特徵更加明显，如从成交额看，以前深圳股市成交额是上海股市的一倍到两倍，而2月13日深圳股市的成交额为2438亿元，而上海股市的日成交额为2362亿元，差距已经缩小到不到100亿元。

价值投资渐成主流

A股一直是典型的散户市，市场成交额的85%是由散户完成的。深沪股市开户数一度超过1亿户，甚至接近过1.5个亿。而今，最新数据显示，持仓账户已经萎缩到5000万户，散户大面积地离开市场。

散户大面积离开股市基于市场格局出现大的变化，就是价值发现逐渐成为市场的主流，去年3月1日以来，以前一直被边缘化的大蓝筹，如银行股、两桶油等焕发了生机与活力，成了市场的香饽饽。而原来平均市盈率曾经超过100倍的创业板市场则跌势连连，惨不忍睹。上海股市表现强于深圳股市，也从一个侧面说明了这个问题。

现在创业板平均市盈率仍然在63倍以上，预示着在价值投资渐成主流的大势下仍然难以吸纳人气。

资金流动更加便利

去年深成指位居全球股市跌幅榜第一，而上证综指位居全球跌幅榜第三，香港恆生指数则幸免于难，年线收平。今年以来，香港股市明显强于内地股市。到2月13日收盘，香港恆生指数今年以来已经大涨1710个点或7.773%，而上证综指同期仅仅反弹了113个点或3.64%，深成指仅仅上涨了93个点或0.91%。创业板指数同期下跌了49个点或2.5%。

A股港股化与两地股市资金流动便利有很大关係。两地市场趋向价值发现后，资金总是会流向价值的洼地。港股上周突然获资金大举涌入炒起，内地连串消息证实，由于大陆市场资金氾滥「水浸」，本港股市成为疏导渠道。据中证监资料显示，内地私募基金管理资产规模1月份单月激增7400亿元，令总规模逼近11万亿元，相信部分已流入本港，而央企又传加快重组，有「醒目钱」在3月两会召开前率先扫货。这样的态势也逼迫内地股市逐渐向港股靠拢。

内地股市港股化还表现在无论行情如何起落，但扩容节奏不会变化;无论行情如何变化，但打击市场违法违规不会变化;无论是牛市还是熊市，防控市场风险一以贯之。

看清了内地股市的港股化趋向，对目前市场未来的走向，就会多一分的判断力。

王长久